监管维稳趋势渐显，短期震荡或延续

      本期，我们研究部更新了15家公司的研究报告（2017年5-2期）（点击查看名单），涉及7个行业。

      从四月中旬至今，在管理层的去杠杆的严控政策下，A股市场持续下调，使得情绪较为低迷。由于金融监管的力度不断加强，从央行具体公开市场操作看，净回笼操作为主导。同时，两融余额持续下降，增量资金不足。截止2017年5月11日，沪深两市的融资融券余额为8876.71亿元，当日融资余额为8826.69亿元，较上一个交易日下降了80.52亿元。不过，周五（5.12）央行在公开市场开展MLF(中期借贷便利)4590亿元，无逆回购操作。央行放水的消息助力股市、债市小幅反弹，短期来看政策转向趋势不明显，但监管维稳意图明确。

      综合来看，本期更新的15家公司中，成长动能为1号的公司，共有13家，其中有1家是新晋的。这家新晋的公司是：电子的立讯精密(产品拓展至平板和笔记本，新业务持续助力业绩增长)。成长性评级为2号的公司有1家。成长性评级为3号的公司有1家。总体来讲，各个成长性评级上调的公司共有1家，下调的有1家。财务和其中的关系，我们已经帮你呈现出来了，决定当然还是要你自己来做。投资之前，希望你能仔细读读股票估值网2017年5-2期中的个股报告，对过往和预期有一个总体的把握。

      本期成长性评级和安全性评级均为1号的公司有两家，分别是碧水源和瑞康医药。其中碧水源得益于水处理订单快速增加及施工进度加快，2017年1季度公司业绩持续高增长：实现营收11.19亿元，同比增长77.52%，实现归属母公司净利润2.30亿元，同比增长554.33%，实现扣非后净利润8563.53万元，同比增长153.00%，对应EPS为0.03元。公司归母净利润增速明显高于扣非后净利润增速，主要是报告期内出售盈德气体股权使得投资收益较上期增加1.64亿元，毛利率同比上升1.80pct至25.54%和期间费用率同比下降0.9pct至15.52%，则是利润增速远超营收增速的主要原因。

      2017年1季度公司新增项目订单96.4亿元，同比增长91%，龙头地位稳固。其中新增EPC项目订单21个，总金额39.8亿元；新增BOT项目订单13个，总金额56.6亿元。截至报告期末，公司在手未确认收入EPC项目订单63.75亿元（上年同期为35.46亿元），尚未执行BOT项目订单25.41亿元（上年同期为63.75亿元），处于施工期未完成投资BOT项目金额为184.34 亿元（上年同期为28.52 亿元），处于运营期BOT项目为5662万元（上年同期为4321万元），充裕订单将为今明两年业绩保持快速增长提供保障。

      MBR膜更换市场的业绩贡献可观。与公司污水处理相关的MBR膜使用寿命一般为5-8 年，实际使用中通常8年需要更换一次，公司MBR膜在2007年至2008年开始大规模投入使用，也就是说从2017年开始将迎来换膜潮。经测算，碧水源在MBR设备市场占有率超过70%，目前已经锁定采用公司MBR膜的污水处理量约2500万吨/日，对应金额超15亿元，未来存量MBR膜更换市场将为公司贡献可观收益。

      从估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的公司有2家（太阳纸业，碧水源）；处于估值合理区域（B点）的公司有10家；处于估值偏高（C点）的公司有2家；处于估值过高（D点）的公司有1家。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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