小心这些有点贵了的股票

      再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值的）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，未来获利空间狭窄的股票，对于这些股票，投资者更多的时候应该准备卖出而不是买入。

      以3月28日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有81只，较一个月前基本持平，主要是近期市场徘徊不前，沪指持续在3250点附近窄幅震荡，高估值水平的股票数量整体变化不大。

      从行业分布来看，本期C点分屏入选公司数量最多的行业是电子和医药生物，均有10家公司入选，其中，除了中安消、康缘药业和东富龙等3家公司的成长性评级为一般水平及以下的3-4外，其他17家公司的成长性评级均为优良的1-2，未来三年的盈利年复合平均增速在25%以上，包含信维通信（国内通讯天线龙头企业）、博雅生物（血液制品龙头）、思创医惠（电子商品防盗领域的首家上市公司）等多家优质公司，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，或许恰是合理的介入价位。

      以信维通信为例，公司主要从事移动终端天线及相关模组，和具有良好电磁兼容性能的连接器研发、生产、销售。近年来公司成功打通国际化的通道，进入苹果、三星等大客户的供应链中，业绩持续高速增长，近5年的营收年复合增长率高达56%。2016年前三季度公司实现营收15.05亿元，扣非后净利润3.45亿元，分别同比增长66.45%和155.91%，并预计2016年全年净利润同比增长130.38%-150.49%，成长依旧积极。

      从成长路径看，公司主营产品从原来的单一通讯天线逐渐发展到天线、连接器、音射频及相关零部件，从手机终端零部件逐渐发展到包括笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备及汽车等终端设备零部件，从民用产品逐渐扩展到军用产品，发展路径不断前进。2016年9月公司以自有资金1亿元，成立全资子公司深圳市信维微电子有限公司，主要以研发设计为主，涉及业务包括射频前端器件及模组、半导体材料及微电子产品，未来将不断完善公司的产业布局、产品线和客户资源，也为5G时代的发展机会提供相应的技术支持，公司有望在5G到来时获得更大的市场占有率，提升业绩增长。市场普遍预期公司未来3年的收入复合增速为67%，净利润复合增长率高达82%。目前公司股价为33.57元，以此计算PE为58倍，低于65.2倍的过往中位水平，相对未来成长预期，公司的估值提升空间仍大。

      与此同时，也有一些成长一般、甚至很差的公司，它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪，股价起哄走高，甚至远超其内在价值。但潮水终会退去，裸泳者终会现形，对于这种缺乏基本面支撑的个股，我们建议投资者应予以回避。比如一度因转型游戏业务而大热的博瑞传播，在传统媒体行业景气度持续下滑的当下，其传统“三驾马车”传统发行投递、印刷和报媒广告营收及盈利能力均持续下降，而曾经助力公司业绩增长的新媒体游戏业务也持续萎缩，导致公司业绩出现大幅下滑。2016年公司实现营收9.69亿元，扣非后净利润为亏损2566万元，分别同比下降19.06%和191.6%，较前三季度未有丝毫好转。

      公司此前的游戏业务布局主要在端游和页游上，在移动游戏火热的时代，公司游戏业务受到强烈的冲击，业务收入和利润水平双双下降，2016年游戏业务营收同比下降41.25%至1.89亿元，毛利率亦同比下降16.32个百分点至50.05%。2016年全年公司以《全民主公》页游为代表的新游戏共上线4款，仅达到年初计划上线游戏数量的下限。受行业竞争加剧、老游戏生命周期衰减、新游戏上线速度放缓等因素影响，预计短期内公司业绩颓势依旧难改。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据，请下载本期分屏并打开仔细阅读。

• 文章模块