重点关注信立泰的10个理由

    信立泰是本土企业中用自己销售队伍成功运作高端仿制药大品种的企业，成功奠定了在心脏介入领域的口碑和营销体系。据悉，氯吡格雷主要是用于冠状动脉介入（PCI）手术，及主要运用在心血管疾病中，随着我国社会老龄化进一步加剧，氯吡格雷成长空间仍较大。此外，氯吡格雷目前国内仅3家企业获得生产批件，分别为信立泰、赛诺菲-安万特和河南新帅克，其中公司的泰嘉是性价比较高的产品，占据国内近65%的市场。新产品方面，“比伐卢定+阿利沙坦酯+支架”的完善的心血管产品线有望在未来接力泰嘉成为公司的主要增长点，不过目前体量仍然较小，对业绩增长作用较小。

    市场预计，公司心血管专科药继续保持良好的增长态势，预计核心产品氯吡格雷增速在20%左右。而二线产品比伐卢定预计保持50%以上的增速。信立坦预计贡献增长仍然较少。根据2016年8月广东卫计委出台药品招标新规显示，泰嘉有望通过非基药招标重回广东省，预计招标在今年四季度进行，若仍成功重返广东省，业绩增量或在明年开始体现。今年上半年公司研发投入达到1.35亿元，同比增长64.8%，使得管理费用率大幅增长。目前生物药甲状旁腺素（治疗骨质疏松症）目前已完成三期临床，市场预计2018年或将开始贡献业绩。公司预计2016年前三季度净利润在10.19亿元至11.11亿元之间，同比增长10%至20%。按写作时（2016-9-29）的股价27.59元计算，公司PE为20，低于过往中位26.23，PEG达到1.11，我们认为公司依然是目前被低估的成长股，存在估值修复空间。

     在《2016年，你应该重点关注的88只好股票》里，我们曾为信立泰梳理出了值得重点关注的若干个理由：
      
    1、产品线逐渐完善，泰嘉仍有成长空间。从公司产品结构来看，仍对泰嘉（氯吡格雷）有较大的依赖性，不过受益于近年来的持续布局，情况已逐渐好转，后续梯队产品逐渐开始发力，形成“比伐卢定+阿利沙坦酯+支架”，完善后续梯队的建设，预计这是未来几年的主打明星产品，有望在今年进入医保目前，带动整体心血管产品持续高增长。而前期市场担心泰嘉产品增速会有所放缓，但目前来看其发展空间仍然较大。据悉，氯吡格雷主要是用于冠状动脉介入（PCI）手术，及主要运用在心血管疾病中，随着我国社会老龄化进一步加剧，氯吡格雷成长空间仍较大。此外，氯吡格雷目前国内仅3家企业获得生产批件，分别为信立泰、赛诺菲-安万特和河南新帅克，其中公司的泰嘉是性价比较高的产品，占据国内近65%的市场。同时作为通过欧盟 GMP 认证的药品，预计公司产品有望在后续招标中获得一定优势。

    2、老年人口持续增长，心脑血管疾病用药需求持续增加。根据全国老龄办曾发布数据显示，我国60岁以上老人的数量已达2.15亿，约占总人口的15.76%，从2015年到2035年间，老年人口将增加到4.18亿人，我国将进入急速老龄化阶段。老龄人口快速增长，将带动针对老年人的药品需求大幅增长。城镇化的不断提高对医疗市场产生了巨大推动作用。据估算，城镇化将带来2500亿元的市场增量。另一方面，2015年中国大陆老年人口占比突破15%，老龄化加剧也提升了对药品的刚性需求，影响了慢病药品市场的增长。而心脑血管疾病是我国第一大病种，随着养老模式的创新规划而提升老年人口消费能力，其药品需求有望高于药品市场的平均增长速度。公司作为心脑血管用药行业的龙头，其产品需求有望保持增长。

   3、信立泰在股票估值网股票评级系统中被归为积极成长的价值股，成长性评级为1，安全性评级为2，是成长性最好，稳定性和预测性较强的公司，在本文写作时股价处于股票估值网JW4点股价图谱的B点位置。更详细的介绍，请参见股票估值网最新一期及以往信立泰的个股报告。

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    更多信立泰的详细关注理由以及《2016年，你应该重点关注的88只好股票》的详细内容，请查看股票估值网。

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