三成公司的成长预期被下调

      2011年11-4期共包括13个行业，41家公司的个股报告。（点击查看名单）

一、成长动能调整情况 
     
      总体来讲，各个成长动能上调的公司共有2家，下调的则有12家，远多于上调的公司数量，说明在大的宏观经济增速放缓的背景下，受通货膨胀和行业需求影响，本期近三成公司的当前业绩和未来成长预期被削弱。这种趋势性的变化是与股市的下行表现相一致的，说明目前股市和经济运行的方向和步调是一致，值得注意。 
     
      在这41家公司中，成长动能为1号的公司，共有13家，其中有2家是新晋的，分别是：机械设备的秦川发展(尽管机床行业下游需求下滑，但公司加快了新型磨齿机、大型复合加工中心等高端产品的推出，毛利率得以提升，期间费用率也稳中有降)，信息设备的新 海 宜(订单确认拉动3季度业绩大幅增长)。 
     
      成长动能从1号下调为2号的也有3家之多，他们分别是：煤炭开采的开滦股份(盈利能力弱化)，食品饮料的山西汾酒(短期盈利弱化，后续有改进机会)，机械设备的汉钟精机(受持续紧缩的政策影响，空压机下游工业企业对设备的采购意愿大幅下降，空压机销售受到严重影响)。

二、本期成长动能最好/最差公司 

      6家成长动能和安全稳定性排名均为1号的公司中，除了国脉科技和安泰科技的目前股价分别处于JW4点股价图谱中B点（合理买入区）和D点（超高或陷阱买入区）外，其他4家均处于A点（处于合理买入价之下）位置，具有较大的估值优势，未来两三年的预期盈利年复合增速也都在15%（含）以上，排名前三的是：


      本期没有成长动能排名为5的公司，排名为4的公司有6家，其中的泰和新材、长江证券和东北证券目前股价处于D点位置，建议稳健的投资者予以回避。

三、本期重点公司点评 

      保税科技：持续快速成长的好股票被错杀      公司于上半年调整收入结构，将PTA业务由自营转为代理，仓储码头替代化工品贸易业务，重新成为第一大主营，上半年营收占比67.41%。目前公司现有万吨级码头2座，千吨级码头1座和百吨级码头2座，设计吞吐能力300万吨。随着今年上半年11.65万立方米储罐的投产，公司现有储罐容量增至43.33万立方米，占张家港全部储罐容积的20%以上。另外，公司还有10万立方米储罐区在建，预计明年投产。 

      保税科技在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全性排名均为1，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的A点位置。欲知其合理估值买入价和预期目标股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》最新的32期中的保税科技个股报告。 

      中国神华：稳健成长，积极分红      公司是集煤矿、电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体的特大型能源企业。截至2011年中期，煤炭、发电、铁路和港口的营收占比分别为83.75%、27.54%、11.26%和1.39%。公司拥有可采煤炭储量113亿吨，已建成火电厂27个，风电场17个，装机容量2681.79万千瓦，发电1188亿度；自营铁路1369公里，铁路周转量1360亿吨公里；两个海港码头，装船量10441万吨。 

      中国神华在君亮估值中被归为成长+收益的股票，成长动能和安全稳定性排名均为1。本期对其合理买入价和预期目标价做了相应调整，详情参见《股票估值500•个股报告》最新的32期中的中国神华个股报告。

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