10月信贷增长远超预期

股票估值网点评：政策微调将继续，短期政策大幅度转向难度较大。在全球经济“风雨飘摇”，各经济体放松货币政策之时，国内微调政策效果似乎很明显，但目前来看，短期货币政策难有大的转向动作，这可从以下几方面窥知一二。一方面是已年初计划新增贷款7.5万亿元测算，今年4季度信贷将集中爆发，达到1.82万亿元，平均每月信贷额在6000亿元以上，为此，10月份的信贷激增很难说是政策放松的标志。另一方面，银行季末突击放贷，贷款增速似呈“势不可挡之势”，但考虑到目前多家银行已达到或接近75%的存贷比监管标准，后期贷款增长势必疲弱。再者，目前房价刚刚呈现下跌之势，通胀率亦有明显下滑，此时大幅放松货币政策，难免导致房价和通胀率的反弹。