市场振荡加剧，注意防范风险

———市盈最低的股票

文章来源：股票估值网何剑伟2015-06-03成为付费会员|欢迎免费试用

按6月2日的最新股价计算，本屏覆盖了我们所研究的公司中市盈率最低的50只个股。

5月19日至27日，沪指从4280点快速攀升至4900点，6个交易日涨幅达14.74%，尽显“疯牛”本色。在这种赚钱效应的刺激下，上周两市新增A股账户数443万户，环比68.6%，创下该数据有统计以来新高，更多的新股民跑步入市。但就在投资者信心满满、憧憬无限时， 5月28日A股出现了暴跌，其中沪指跌幅达6.5%，创下本轮牛市的最大跌幅，两市跌停个数超500家，跌幅超过9%的近1000家，市场一片衰鸿，这让人想起8年前A股历史上赫赫有名的“5.30”暴跌。而就在不少投资者仍停留在暴跌的阴影中时，市场却迎来反击，沪指在最近三个交易日最大涨幅超过10%，深成指数和创业板指数更是再创出近期新高，且近两个交易日两市涨停板个数均超过400家，表现比暴跌前更加疯狂。我们认为，历来这种“非理性的繁荣”难以持久，或随时都有可能演变成“最后的晚餐”，这也是“前辈们”强调“别人贪婪时我恐惧”的原因。

但目前这样非理性的暴涨暴跌是否就意味着市场已顶了呢？我们认为，在没有更多的证据出现前，仍不要轻言顶底，因为市场会证明“预测帝”是不可靠的，近如英大证券的首席分析师李大宵在创业板指数在2000点左右就开始不断唱空，但目前创业板指数已触及4000点了；远如私募基金的“教父”赵丹阳在2007年大牛市中早早清仓，最终收益在所有基金公司中垫底，一时传笑谈。但有一点较为确定的是，A股短期内累计涨幅已较高且估值已不便宜，目前市场风险已加大，投资者应注意控制好仓位，并做好止损的准备的同时，在选股上应更注重那些基本面良好、具备估值优势的公司，因为这类股票在有机会获得超额利润的同时，也具备较强的抗风险能力。

本屏收录的市盈率最低的50只股票，平均市盈率为16倍，显著低于沪A股的23倍以及深市A股65倍的估值。其中估值水平最低的是银行板块，平均市盈率不足8倍。银行股虽然最近遭受汇金公司的减持，但我们看到银行的基本面正朝着积极方向变化，压制银行股最核心的不良资产生产的拐点也在逐步的形成，且从本周一交通银行涨停来看，国有银行的混合制改革有望开始启动，这也为银行股估值修复提供重要动能。且历来牛市都离不开银行板块的支撑，同样如这轮牛市要走得更远，也需要银行股的发力，因而我们仍看好银行板块后续的表现。

屏内公司数量最多的是汽车板块，共有12家，其平均估值为16倍，估值仅次于银行和非银金融板块。汽车行业整体增速已出现放缓，但有不少企业通过战略转型、新车型密集投放等措施获得高速成长的机会，其中江铃汽车、长城汽车、宇通客车、长安汽车等7家公司预期未来三年净利润复合增速不低于25%，值得关注。我们根据成长性评级为最优的1、业绩增速排名、估值上升空间等条件，从屏内筛选出江铃汽车、中信证券、长城汽车、伊利股份4家公司。

其中伊利股份是我们长期关注的优质股，也是我们“2015年最应关注的88家股票”之一。伊利股份是中国乳品行业的大型企业之一，拥有国内规模最大的奶源基地，牧场近200个，可控良种奶牛超200万头，下属企业130多家，有雪糕、冰淇淋、奶粉等乳制产品1000多种。最近10年，公司的营收与净利润复合增速分别为20%和33%，成长性优异。其中2014年实现营收539亿元，同比增长12.94%，仍保持稳较快增长；扣除后净利润37.6亿元，同比增长71.19%，实现高增速增长。净利润的快速增长主要得益于产品提价、结构调整以及上游原奶价格下降，使综合毛利率同比提升3.87至32.54%所致。

从具体业务来看，液体乳产品2014年共实现收入424亿元，同比增长14.25%，其中金典营收同比增长60%，高端市场份额不断巩固，“QQ星”维尼熊酸奶饮品同比增长150%，在儿童奶市场中占据份额第一的位置，新产品“安慕希”自上市以来，季度环比增速超150%，拓展效果惊人，而两大酸奶明星子品牌畅轻、每益添销售收入增速也分别达到113%和90%，表现喜人，预计液体乳产品仍将是公司业绩增长的重要驱动力；奶粉和冷饮方面，由于高端奶粉金领冠、托菲尔增长较快，期内奶粉业务收入同比增长9%至60亿元，公司未来将加快菲尔托的品牌推广和渠道拓展力度，未来的成长仍值得期待；而饮料行业本身竞争激烈，且易受季节变化的影响，预计全年收入与去年持平。综合来看，公司未来三年净利润复合增速有望达到26%，仍将持续保持较高的增速，以最新股价计算，公司的PE为26倍，未能充分反映其成长性，未来估值有望上移，可重点关注。

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深圳君亮资产管理公司是一家已在中国基金业协会注册登记的基金管理金融机构，其管理的基金有：

1、【上河基金】，2014年成立，今年初至5月21日的收益为86.46%，累计净值为2.36元。
2、替中股投资研究公司管理的两个【示范组合】，今年1月下旬成立，至5月21日的收益分别
为59.25%和55.62%；
3、【中国价值线一号】，今年3月17号成立，至5月21日的收益为42.45%。