继续多1只估值过高的股票

      本期股价在D点的股票共有67只，较上周增加1只。 

      总的来看，本期D点分屏的变化不大，与同期的A点和C点股票数量均有所减少，B点股票明显增加的局面形成对比。我们基本维持上周的结论：目前市场正处于震荡调整过程中，A点、B点和C点位置股票的调整已经较为充分，但处于D点位置的这些估值偏高的股票仍然偏安一隅，未来市场如果继续下探，它们中间的绩差分子或将首当其冲，需要投资者注意。 

      从平均估值水平来看，PE（注1）为87倍，拖移PE（注2）为154倍，整体变化不大，依旧远远超过同期的JW4点在A、B、C点和股票，后三者的平均PE分别为18倍、36倍和46倍。 

      从行业分布来看，股票数量排名前三的行业依然分别是有色金属、交运设备和医药生物，各有11只、9只和7只股票入选，继续与上周持平。 

      从强力卖出的角度来看，“双5”（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D点的股票分别为西飞国际和中国铝业，加上另外2只成长动能排名为5，安全稳定性排名略高为4的股票（宝钛股份和农产品），共4只股票，稳健的投资者宜暂且回避，继续与上周的建议相同。 

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
有色金属	11	165.9	2.4（注3）	459.7	5.4（注4）	4.9（注5）
交运设备	9	94.4	4.6	116.0	4.4	3.5
医药生物	7	102.8	4.0	152.4	6.9	6.4
化工	5	65.5	8.5	112.0	4.9	3.1
餐饮旅游	5	49.1	1.0	94.4	4.4	4.1
信息服务	5	49.4	2.9	64.9	6.2	9.0
食品饮料	4	77.7	2.8	112.1	10.3	7.2
房地产	3	70.9	1.8	130.3	3.8	4.9
商业贸易	2	31.6	1.1	54.8	3.1	1.0
信息设备	2	59.9	1.9	67.4	5.6	5.0

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。    
注2：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。  
注3：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。   
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。 

      本期重点评述的一只D点股票是锡业股份。

锡业股份：全年有望快速增长，但持续性有待考验

      自去年12月份开始，公司股价震荡前行，近13周股价涨幅为0%。目前估值偏高，PE为41，PB为5.31，均处于历史高位水平。 

      受益产品量价齐升，上半年收入和净利润同比分别增长40.27%、92.98%至63.5亿元、4.54亿元，其中，2季度收入和净利润同比分别增长26.58%、60.27%至31.61亿元、1.71亿元。公司延续前期的增长态势，预计全年将持续快速发展，但盈利能力的持续稳定增长有待进一步验证。公司预计今年前3个季度累计净利润同比增幅为95.32%-106.17%，达到5.4亿元-5.7亿元。 

      矿产资源储备优势明显，目前公司资源储量约151万吨，其中锡54.7万吨，铜77.5万吨和铅14.2万吨。旧矿区矿产资源勘查完成后，将有望新增资源量82.85万吨，其中锡24.48万吨、铜55.24万吨和钨3.13万吨，届时公司的铜金属储量有望达到近135万吨，锡资源储量达到近80万吨。 
    
      公司8月1日发布定增预案：拟增发不超过1.55亿股，发行价不低于27.95元/股。募集资金用于：10万吨铜冶炼项目，卡房分矿采矿权及相关采选资产收购，10万吨铅、10万吨铜冶炼项目配套土地使用权购买以及个旧矿区矿产资源勘探项目。 
    
      目前公司已经形成以锡为主、多种金属共同发展的产业布局。公司未来业绩存在一定的可观预期。公司在君亮估值中的成长动能排名为1，安全性为2，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请关注《股票估值500•个股报告》29期中的锡业股份个股报告。

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