两会期间大盘震荡下行，关注会议释放的投资机会

      上周，我们研究部更新了9家公司的研究报告（2015年2-2期）（点击查看名单），涉及8个行业。

      上周市场进入两会时间，从历史上来看，A股拥有逢会必跌的魔咒。本次也不例外，虽然春节后由于降息等利好使得两融规模迅速提升，截至周三（3月4日），融资融券余额高达1.21万亿元，比节前增长了1000多亿元，平均每天增长166.73亿元，这一增长速度在两融业务推出后较为罕见。但这却未能反映在市场上，上周大盘高开低走，截止周五（3月6日）沪指最低达3221.67点，收盘3241.19点，已跌破3250点。预计主要是受下周市场迎来羊年首批新股申购影响，市场预计冻结资金达到3万亿，巨大的资金抽血给股指留下一片阴霾。但创业板却未收到一丝影响，反而在两会周期势如破竹，指数一度突破2000点大关，平均市盈率已达到80倍左右，这是一个危险的信号，加之注册制即将来临，投资者在选择创业板公司投资时需要谨慎。

      国务院总理李克强所作的政府工作报告被各大券商反复咀嚼，因为这些信息很可能成为今年政府经济发展重点，或是不错的投资机会。在周四李克强总理作政府工作报告时指出以下可关注的重点信息：1）适时启动“沪港通”试点。2）实现股票发行注册制改革。3）深入推进医药卫生改革发展。4）铁腕治理环境污染。5）深化文化体制改革，发展体育产业。6）加大水利工程投资。7）推进一带一路建设。8）制定“互联网+”行动计划。9）自贸区建设。10）铁路投资项目。其中医药股和环保股近期均有较快增长，近期受《穹顶之下》影响，环境保护再次引起国内广泛的关注，环保股股价随之快速上涨。而医药股我们之前也有反复提及，在节后股市震荡调整期间，医药股价值逐渐被市场发觉，其中我们之前推荐过的医药电商股康美药业自2月11日以来12个交易日累计涨幅高达57.88%。

      而从本期我们更新的9家公司来看，属于上述题材板块的是恩华药业。公司是国内唯一专注于中枢神经系统用药的企业，产品主要涉及麻醉用药和精神用药，受益于壁垒高的用药领域，公司上市以来业绩保持较为稳定增长态势。不过公司目前主力产品均非市场龙头用药，导致公司市值远低于恒瑞药业等国内一线处方药企。同时近年来受到行政降价和反商业贿赂等负面因素影响，老产品增长有所放缓，影响整体业绩增长。但随着负面因素逐渐消除，同时各省非基药招标的陆续启动，右美托咪定等新产品放量有望驱动业绩加速。

      从近期公布年报数据来看，2014年公司营收同比增长11.86%，扣非后净利润同比增长27.3%，业绩增长较为稳定。公司新产品储备较为丰富，包括右美托咪定、度洛西汀、阿立哌唑、瑞芬太尼等一批新产品已经获批，市场普遍预期这些新产品将成为未来2年公司主要驱动力，不过受招标进度缓慢的影响迟迟无法放量，短期还无法贡献业绩。根据公司制定的2015年经营计划显示，预计2015年可实现业务收入、利润总额及净利润分别比2014年审计后数据增长15.00%、25.00%、25.00%左右。以目前股价（3月6日）26.57元计算，PE为41.5倍，低于44.66倍的过往中位，处于较为合理的买入区域B点位置，可以重点关注。

      综合来看，本期更新的9家公司，其中成长性评级为1号的公司有6家，其中没有新晋的公司。成长性评级从1号下调至2号的公司有2家，他们分别是：通信的中国联通(虽然FDD牌照发放，但难改中移动一家独大的局面，业绩增速有所放缓)，交通运输的保税科技(油价大幅下跌导致化工品市场行情低迷，短期业绩或仍将承压)。总体来讲，本期没有成长性评级上调的公司，下调的公司有2家。从估值评级来看，本期9家公司的股价在估值评级全处于估值合理区域（B点）。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。点击查看更详细内容>>

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