本期有3家公司的成长性评级出现变化

      上周，我们研究部更新了21家公司的研究报告（2014年10-1期）（点击查看名单），涉及14个行业。 

      从本期《个股评级总汇》中可以看到，这21家公司的成长性评级均为优良的1-2，除了上海机场和京能电力成长性略低（个位数）以外，市场预期其他19家公司未来两三年的盈利年复合增长均在14%及以上。但从估值的角度看，与上期一样，在结构性牛市背景下，成长质地优良的股票受到市场的持续追捧，本期没有一家公司的股价仍处于估值偏低的A点位置，即没有处于超额利润买入区域的股票。总的来看，估值过高（D点）的公司有1家（恒生电子），估值偏高（C点）的公司有8家，估值合理（B点）的公司有11家，这11家公司仍是值得重点看看的优质优价股。

      值得一提的是，与上期相比，本期有三家公司的成长性评级出现变化，它们分别是：龙泉股份由上期的2上调为1，一汽富维由3上调为2，京能电力由1下调为2。它们的股价都仍处于估值合理的B点，但从评价变化来看，龙泉股份和一汽富维的投资机会值得多看几眼，而京能电力则需要引起注意。

      龙泉股份主营为预应力钢筒混凝土管（PCCP），是全国少数几家能生产直径4米的大口径PCCP的骨干企业之一。城镇化中的城镇供水保障能力建设、南水北调工程、农田水利工程、城镇污水建设管网都将为PCCP管材需求提供广阔空间，随着南水北调工程东、中线后期工程及西线前期工程的陆续开工建设，将为公司提供长期订单需求。上半年公司新签合同约2.5亿元，目前在手订单充足为10.29亿元。产能方面，公司募投山东、辽宁、河南三地的生产线建设已在上半年完成，公司PCCP管产能增长78%至410KM。公司需求持续保持旺盛，又恰逢首发项目迎来释放期，高增长的态势有望延续，市场一直预期公司未来三年能实现复合30%的较高增长。 

      一汽富维主营汽车轮胎及内外饰件业务，主要配套下游一汽集团内一汽大众、一汽通用等企业。过去几年，公司旗下车轮业务分部、富维江森饰件系统、东阳塑料跟随一汽大众在成都和佛山异地扩产，不同程度地影响了各子公司的业绩，导致公司业绩增速出现放缓。而最近四个季度，公司营收增速分别同比增长29%、30%、31%、30%，增速出现显著的好转。在成都基地满产、佛山基地和富维海拉车灯的投产等因素的推动下，下半年公司业绩或仍将行进在快速增长的轨道上。因而我们上调了其成长性评级。

      京能电力上半年的可控装机容量同比增长了11.37%，但累计完成发电量同比仅增长1.24%，营收反而下滑1.94%，这除了去年9月开始下调上网电价的因素外，公司整体机组小时利用率同比下滑9%至2562小时，也是重要的原因。需要注意的是，在清洁能源占比稳步提升的同时，下半年全社会用电量增速存下滑的预期（其中8月份单月全社会用电同比下滑1.5%，是近五年来首次出现下滑），公司机组小时利用率存继续下滑的风险。另外，市场预期计煤炭价格四季度或将上涨10%，从9月1日起全国煤电上网平均价格再次下调0.93分/千瓦，也将进一步削弱公司盈利能力。综合来看，公司所在的火电行业存在多重负面的因素，且这些因素的影响或将集中在下半年显现，公司的业绩增速或将出现放缓。 

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。

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