外媒：中国房地产市场低迷并非灾难

北京时间5月22日晚间消息，今年的前四个月，中国房屋开工率与上一年同期相比下滑了25%，已售房屋数量减少了8.6%，房价上涨速度明显放缓，这增加了投资者对房地产部门日趋疲软的担忧。中国决策者们正采取措施抑制影子银行的发展，受此影响，一些高杠杆开发商因信贷可获得性收紧而无法偿还贷款或者开始新的开发项目。部分人担心这可能引发一场和2008年美国金融崩溃相似的危机。此外，房地产投资占了中国经济活动的约12.5%，这使得房地产市场对于投资者和中国而言都至关重要。

“中国房地产市场可能崩塌”的警钟听起来与几年前投资者们对欧洲商业地产债务的担心非常相似。2010年，人们非常担心欧洲各家银行账簿中记录的数十亿欧元商业地产贷款。由于其中许多贷款需要在2012年前得到再融资，一些人担心高贷款价值比率、不良贷款等将引发大规模清算。任何了解欧洲银行系统的人都会知道这不可能搞垮银行系统，中国银行系统也是如此。

中国房地产市场的确存在问题，但并不是灾难性的。中国住宅房产的贷款价值比率在50%到60%区间，显著低于美国房地产市场接近于78.3%的杠杆比率。房价虽然高，但是在过去几年里中国决策者已经在努力引导房价上涨，因此我并不认为中国房地产市场将坠落悬崖。

对于中国政府而言一项可能有用的措施是在未来三年或四年让通货膨胀率升至5%到7%直至摆脱问题。“中国经济发展放缓”这一情况将消除房地产市场的问题，并且不会带来什么痛苦。

近来投资者对中国房地产市场或将崩塌的担忧与日俱增，主要是因为房屋价格上涨速度放缓以及新屋开工数量减少。房市发展放缓将对消费者财富增长造成重大影响，还将破坏家庭资产负债状况，但不可能使银行系统爆发全面危机。房地产贷款在中国银行业务中占得比重要比美国的低得多，这表明了房地产市场低迷带来的任何负面影响都将是可控的。

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