物价与经济齐落，希望和失望共飞

快语宏观：

      1、6月CPI同比上涨2.2%，涨幅创29个月新低，基本符合市场预期。值得注意的是，CPI环比下跌0.6%，主要原因是食品价格下跌，尤其是随着夏季到来，大量蔬菜上市，蔬菜价格环比下跌15.2%，是拉动CPI环比下降的主要动力。

      2、实际上，本次CPI下挫早有隆重的预告篇，即央行上周五的年内第二次降息。而我们也曾经说过，连续降息与其说是反映物价走势，不如说是经济的滑坡速度超乎想象。所以，即便显著回落的CPI有提振市场信心的希望，但由于无法摆脱宏观经济凌厉下行压力的纠缠，比如前些日子发布的6月PMI继续下降至50.2%，创7个月以来的新低，希望转瞬间可能转为失望。

      3、市场上有人在问：CPI和经济增速是否都已经到达底部？我们认为，CPI在7月份或延续下滑态势，随着下半年水、电等资源价格改革和经济刺激政策的显效，物价下行速度可能因此放缓。但经济增长是否会同步变化，仍在疑问中，因为从去年以来降息、降准和加大财政支出的效果来看，仅靠货币政策和财政政策，显然不足以解决当前困境，而且极易导致资产泡沫，类似08年的超宽松会将中国经济推向崩溃的绝境。没有实在的减税，全面的制度性改革，经济继续健康发展的希望不大。点击查看全文>>

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