在过去的二、三十年里，有不少人在不断地谈论投资者无法战胜市场的理论。若要战胜市场，投资者必需要找到被错误定价的股票。但是一些人对获得诺贝尔奖的有效市场假说的解释是，这样的机会是没有的，他们宣称一只股票目前的价格便是它最准确的估值（所谓的“信息有效性”）。但是，大量的事实告诉我们，情况并非如此。

随着融资融券业务的放开和门槛的降低，A股市场进行对冲交易的条件逐渐成熟。但什么是对冲交易，尤其是股票对冲策略，很多投资者可能并不是很了解。我们的这篇翻译文章对类似疑问有较为粗浅的解答，希望能够帮助投资者窥到对冲交易策略的几分奥秘。

严肃的物理学家会阅读牛顿先生的书，来了解和学习关于重力和运动学说；严肃的投资者则会阅读本杰明•格雷厄姆的著作来学习金融与投资。

沃伦·巴菲特—“奥马哈的先知”—被许多人认为是有史以来最伟大的投资者。总所周知，巴菲特崇尚价值投资，早年在格雷厄姆的公司工作后，一生敬奉本杰明·格雷厄姆的价值投资哲学。

丹尼斯加特曼是一位经历过大风大浪的成功交易商。在1989年10月的《期货》杂志中，丹尼斯加特曼公开了他的15个交易规则。

已故的两届扑克玩家世界冠军—帕吉•皮尔森，也给我们提供了一组可遵循的规则。帕吉曾说，“只有三件事可以赌：了解了60/40的概率、资金管理、以及了解你自己”。这些规则同样也适用于投资者。

当黄金处于泡沫而其他盈利资产都在谷底的时候，应该更多地将黄金变成有持续盈利能力的资产。所以，在2013年的上半年，我们看到黄金在跌，美国的股市在涨，美国的房价也在悄悄上爬。美国人对资产转换节奏的把握，似乎要比钱很多的中国大妈要强一点。

“这种品质与智商毫不相干，它是指要有耐心、要有约束、并渴望学习；此外，你还必须能够驾驭你的情绪，并能够进行自我反思。这种智慧与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。”

在A股这样急功近利的市场中，能熬、愿熬的人很少，因此逆向投资在未来仍将是超额收益的重要源泉。