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  • 市盈率-P/E Ratio
    英文亦称为earnings multiple。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(historical P/E);若是按市场对今年及明年EPS的预估值计算,则称为未来或预估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估(consensus estimates),即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。
    市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘,都需要有充分的理由支持,而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率,说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长,以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想,支撑高市盈率的力量无以为继,股价往往会大幅回落。
    何谓合理的市盈率没有一定的准则,但以个股来说,同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说,历史平均市盈率有参照的价值。
    市盈率是很具参考价值的股市指标,容易理解且数据容易获得,但也有不少缺点。比如,作为分母的每股盈余,是按当下通行的会计准则算出,但公司往往可视乎需要斟酌调整,因此理论上两家现金流量一样的公司,所公布的每股盈余可能有显著差异。另一方面,投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此,分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整,比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。
    另外,作为市盈率的分子,公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司,市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务,而B公司没有债务,那么,市盈率就不能反映此一差异。因此,有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上,企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。
    私募-Private Placement
    指直接向特定投资者如基金、保险公司及银行等机构投资者出售证券。因不涉及向公众发行,一般毋须向证券监管当局注册登记。
    现值-Present Value
    现值是指未来的现金当下的价值。现金可用于投资和生息,因此,同一数目的现金,先得到要比晚得到有价值(除非出现负利率的情况)。计算现值时,必须选定一个合适的折现率(discount rate)来折算未来的现金流。投资风险越高,适用的折现率越大。现金流入的现值减去现金流出的现值,称为净现值(NPV)。
    公募-Public Placement
    指公开发售证券以筹集资金,通常专指债券的发行,股票的公开发行英文会用Public Offering一词。债券公募以公众为销售对象,而不是直接售予特定投资者。公开发售的债券通常会在证券交易所挂牌买卖,交易的标准数量单位较小(方便小投资者参与)。公募的发行成本通常较私募为高,但有利提高发行者的知名度,争取更多投资者参与,提高二级市场流动性。
    本金-Principal
    1. 就借贷而言,本金是指不含利息在内的借贷金额,即未计应付利息借款人欠放款人的金额。就债券而言,本金通常是指债券的面额。就投资而言,本金是指股东投入的金额,不含投资收益。 2. 在一宗交易中,当事人(principal)是相对于代理人(agent)而言的;当事人是最主要的利益攸关者,代理人只是受当事人委托、代为处理相关事宜。在金融市场,principal指以自己的资金进行买卖的人士。
    采购经理人指数-PMI
    英文Purchasing Manager's Index的缩写,是产业营运状况的一项指标,通常按月公布。调查机构访问众多公司,收集诸如新订单、职位增减、库存、产出以及价格等方面的资料,编制出采购经理人指数。PMI有时特指制造业的采购经理人指数,但服务业也有自己的PMI,只是受重视程度较低。PMI一般将50设为成长与收缩的分界线,指数高于50代表产业正在扩张,低于50则代表正在收缩。该指数被视为是经济活动的领先指标。
    初级市场-Primary Markets
    就证券而言,初级市场是指买家直接从发行者买入证券的市场,是证券新发行的市场,之后证券在二级市场买卖流通。

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