玲珑轮胎：销量提升,业绩改善

场景：1、毛利率增长+费用率下降，盈利能力提升。2023年一季度公司实现营业收入43.85亿元，同比增长0.78%；扣非后净利润1.80亿元，同比增长210.48%。随着一季度宏观经济恢复，叠加海运费回落，轮胎行业需求逐步复苏，公司轮胎销量小幅增长。与此同时，得益于主要原材料价格回落、公司产能利用率提升等因素，当季公司综合毛利率同比增长5.91个百分点至16.96%，加上期间费用率同比下降2.41个百分点至10.85%，是利润增速大于营收增速的主要原因。回顾2022年业绩，公司实现营业收入170.06亿元，同比下降8.47%；扣非后净利润1.79亿元，同比下降72.09%。业绩承压主要是由于国内轮胎需求较为低迷，出口业务则受到海运费大幅波动的影响，加上原材料价格上涨，综合毛利率同比下降3.65个百分点至13.61%，盈利能力下降。此外，2022年公司分红预案是每10股派0.6 元（含税）。
    2、需求回暖，销量提升。根据中国汽车工业协会数据，2023年1-4月汽车产销累计完成835.5万辆和823.5万辆，同比分别增长8.6%和7.1%，累计增速实现由负转正。其中，商用车产销累计完成130.3万辆和128.6万辆，同比均增长8.8%。商用车市场需求复苏预计将带动全钢胎需求提升。根据卓创数据，一季度半钢胎、全钢胎平均开工率分别为61.0%、55.5%，同比提升8.1、11.7个百分点，环比提升1.0、3.1个百分点。出口方面，国家海关总署数据显示，今年1-4月中国橡胶轮胎累计出口量271万吨，同比增长11.8%；出口金额为474.61亿元，增长20.4%。其中，4月份出口总量为73万吨，同比增长14%；出口金额为127.08亿元，同比增长21.8%。当前海运费已降至接近 2020 年价格上涨前水平。随着国内外需求回暖，2023年1-4月公司实现轮胎产销2343.65、2254.57万条，同比增长5.95%、11.99%。其中，4月产销632.33、581.53万条，同比增长17.34%、31.63%。2023年公司经营目标是轮胎全年总销量同比增加26%。
    3、完善配套布局，推动产能释放。2022年公司加快推进配套领域的品牌拓展，通过了国内外客户如宝马、Stellantis、哪吒等主机厂评审，新增一汽红旗SUV-LS7、吉利“星”系列、奇瑞瑞虎8等配套量产项目，实现在乘用车领域配套17寸及以上产品占比同比提升近10%。新能源车领域，2022年公司配套突破600万条，新能源轮胎配套整体市占率超过22%，成功配套一汽红旗、比亚迪、吉利、
东本、广本等品牌旗下车型，新获得奥迪新能源三款车型定点。此外，公司实行
“7+5”战略布局（国内7个工厂，海外5个工厂）。其中，塞尔维亚工厂一期120
万套/年全钢产能已进入试生产和产品验证阶段，预计二季度量产发货；1200万
套/年半钢产能计划二季度试生产。（2023-5-30）

公司及经营概况：成立于1994年，上市于2016年。公司是一家集轮胎的研发、制造与销售为一体的技术型轮胎生产企业，主要产品分为乘用及轻卡子午线轮胎、卡客车子午线轮胎和非公路轮胎，广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。2022年公司轮胎产品实现营收占比98.36%。控股股东：玲珑集团有限公司（持股比例：39.94%）；实际控制人：王希成、张光英、王锋、王琳（持股比例：27.41%、1.77%、11.88%、6.59%）；在职员工：18534名；董事长、总经理：王锋；地址：山东省招远市金龙路777号；电话：0535-8242606；传真：0535-3600085；网址：www.linglong.cn。