旭升集团：拟发行可转债扩大产能，积极布局新业务

评述：1、受益于新能源汽车产业发展，2022年业绩大增。2022年公司实现营业收入44.54亿元，同比增长47.31%；扣非后净利润6.54亿元，同比增长69.57%。其中，四季度公司实现营业收入11.89亿元，同比增长17.57%，扣非后净利润1.96亿元，同比增长172.57%。22年营收快速增长，得益于新能源车发展迅速，带动公司新能源车零部件业务增长。四季度因原材料价格同比下降，公司综合毛利率同比增长7.96个百分点至26.26%，加上汇兑收益增加使得期间费用率同比下降2.08个百分点至6.16%，是利润增速十倍于营收增速的主要原因。另外，2022年公司分红预案是每10股派现1.20元（含税）。
    2、汽车轻量化推动铝材需求增长，拟发行可转债扩大产能。随着碳排放标准日益趋严，轻量化已成为汽车工业的一致目标。对于燃油车来说，整车减重10%，燃油效率可提高6%-8%；对于新能源车来说，车身减重100kg，动力电池续航能力就会增加10-11%。轻量化的替代材料中，铝合金成型工艺和连接方式较为成熟，并且铝的储量较大、耐腐蚀性好，逐步成为汽车轻量化的主流材料。公司是目前行业内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业，并均具备量产能力，能够针对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案，将持续受益汽车工业的轻量化发展趋势。2023年3月公司发布可转债预案，拟募资28亿元主要用于：1）新能源汽车动力总成（12.6亿元），新增电池壳/电控结构件/控制系统结构件50/146/100万套；2）轻量化零部件（6.4亿元），新增传动结构件/电控壳/电池结构件130/60/25万套；3）轻量化结构件（3.4亿元），新增传动结构件/车身结构件80/70万套；4）补充流动资金（5.6亿元）。
    3、受益于特斯拉销售放量，客户结构持续多元化。公司2013年开始与特斯拉合作，至今特斯拉仍是第一大客户。公司来自特斯拉收入从2016年的3.19亿元增长到2022年的15.31亿元，年复合增速约30%。2022年特斯拉全球生产量、交付量分别为137、131万辆，各同比增长约47%、40%；特斯拉中国销量达43.98万辆，同比增长37.1%，公司相关业务也因此受益。与此同时，公司来自非特斯拉客户的营收占比持续提升，从2018年占比四成左右到2022年的65%以上，客户结构不断多元化。目前公司客户资源重点覆盖亚洲、北美及欧洲三大全球新能源汽车消费的潜力市场，Rivian、Lucid、蔚来、长城汽车、德国大众等车企以及采埃孚、法雷奥西门子、宁德
时代等一级零部件供应商均为公司重要客户。2022年10月，公司获得国内某新能源汽车客户定点
项目，为其提供电控箱体等零部件，定点项目共计6个，生命周期为4-5年，年销售总金额约人民
币2.6亿元，生命周期总销售金额约人民币10.8亿元，预计在2022年第四季度至2023年第一季度
逐步开始量产。公司已多次获得该客户项目，本年度内已累计获得该客户定点项目共计14个，对
应年销售总金额约人民币8.6亿元，生命周期总销售金额约人民币36.8亿元。
    4、积极布局新业务，开启新成长空间。随着新能源占比的不断提升，新能源不稳定的问题
也逐渐得到重视，新型储能系统成为未来电力体系中不可或缺的关键因素。2021年全球户储新增
装机量约为6.4GWh，同比增长116.23%，根据GGII预测2022年全球家用户储有望达到15GWh，
2025年有望达到100GWh，未来市场空间广阔。公司于2022年首次布局储能领域，获得全球知名储
能客户的户用储能项目定点，并于四季度实现了户用储能一体结构件的量产交付。另外，公司还
布局了铝瓶业务并获得订单，2022年9月控股子公司宁波和升铝瓶技术有限公司收到了欧洲某餐
饮设备、奶油充电器等产品进口商和分销商的开发定点项目，对应年化销售总金额约人民币8亿
元，于年底逐步开始量产。（2023-3-10）

公司及经营概况：2003年成立，2017年上市。公司产品主要聚焦于新能源汽车领域，涵盖多个汽车核心系统，包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。2022年公司主营产品汽车类、模具类、工业类分别实现营收占比90.81%、3.97%、1.98%。控股股东、实际控制人：徐旭东（持股比例：47.78%）；在职员工：4392名；地址：浙江省宁波市北仑区沿山河南路68号；电话：0574-55223689；传真：0574-55841808 ；网址：www.sse.com.cn。