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海康威视:业绩低于预期,2023年有望回暖

文章来源:刘悠悠2023-01-13成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2023-01-13
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    最新简述
    要点:1、盈利能力下滑,2022年增收不增利。2022年前三季度公司实现营收597.22亿元,同比增长7.36%;实现净利润88.4亿元,同比下降19.38%;实现扣非后净利润85.26亿元,同比下降20.28%。其中,三季度单季实现营收224.64亿元,同比增长3.39%;实现扣非后净利润28.8亿元,同比下降35.61%。业绩不及预期,主要原因为:a)国内疫情反复导致需求端疲软,以及受逆全球化趋势加速等宏观因素影响,公司营收增速明显放缓;b)行业竞争持续加剧,影响公司整体盈利能力,2022年前三季度年公司综合毛利率为42.35%,同比下降3.98个百分点;c)费用投入刚性增长,其中前三季度公司研发投入达到71.05亿元,同比增长10.02%。
        2、EBG、SMBG业务有望在明年恢复,PBG表现相对平稳。公司国内业务主要分为PBG(公共服务事业群)、EBG(企事业事业群)、SMBG(中小企业事业群)三大事业群。其中,三季度EBG出现个位数下滑,其中受住宅地产、商业地产整体下行影响,智慧建筑继续负增长,能源冶金行业收入增长较好。2022年11月以来,国内陆续出台支持房地产融资政策,房地产整体景气度有所恢复。同时,2022年12月国内防疫政策放开,预计明年整体经济有望持续复苏,前期压制企业资本开支意愿的因素将逐步消解,带动EBG业务重回增长。中小企业用户为主的SMBG业务方面,受疫情影响仍然较大,预计2022年三季度同比下滑21%,7-8 月份销售情况不佳,出现较大的收入缺口,9月恢复正增长。随着防疫政策的放开,各个区域的流动性恢复,公司的地区业务逐渐恢复正常,业务整体表现将随之改善。PBG方面:2022年三季度业务表现与上年持平,其中民生服务与街道、乡村等基层治理业务需求向好,交通管理业务稳健增长。预计随着2023年经济复苏,国内公用事业项目进程有望加速,带动PBG业务增长。
        3、推进子公司分拆上市,利好创新业务发展。近几年海康威视陆续拓展包括萤石智能家居、海康机器人、海康汽车电子、海康智慧存储等多项创新业务,并建立较为完备的创新业务跟投体系,即公司持有子公司60%的股权,员工跟投平台跟投40%的股权,用于实施核心员工激励,目前创新子公司已逐渐进入成熟期,成为2022年公司主要的业绩亮点,2022年上半年公司创新业务合计营收70.08亿元,同比增长25.62%,营收占比达到18.81%,同比增长2.35个百分点。为了让创新业务更快发展,2022年以来公司持续推动创新子公司分拆上市。其中,子公司萤石网络已
    完成科创板注册,并于2022年12月13日进行初步询价。2022年12月10日,公司公告
    称拟拆分子公司海康机器人至创业板上市。两大子公司通过分拆上市,可拓宽其融
    资渠道,有利于进一步加大智能家居和机器人两大领域的研发投入,提升子公司的
    专业化经营水平和行业竞争力。(2023-1-11)
    公司概况
    公司及经营概况:海康威视成立于2001年,于2010年上市,是中国监控产品供应商的龙头企业,与大华股份合计占据市场60%左右的份额,形成行业双寡头的竞争格局。目前公司主要产品包括主业产品及服务、建造工程和创新业务,2022年上半年产品的收入占比分别为78.82%、2.37%和18.81%。实际控制人:中国电子科技集团有限公司(持股38.02%);董事长:陈宗年;总经理:胡扬忠。地址:浙江省杭州市滨江区东流路700号;电话:(0571)89710492;传真:(0571)89986895;网址:www.hikvision.com。
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