菲利华：下游需求旺盛，加码扩张产能

评述：1、下游需求旺盛，业绩持续增长。2022年三季度公司实现营业收入12.74亿元，同比增长43.36%；扣非后净利润3.60亿元，同比增长29.19%。其中，三季度公司实现营业收入4.19亿元，同比增长21.7%；扣非后净利润1.21亿元，同比增长15.75%。得益于下游半导体及航空航天领域需求旺盛，公司前三季度销售订单和业绩持续增长。由于限制性股票摊销和研发投入加大，前三季度期间费用率为16.45%，同比增长1.56个百分点，是利润增速不及营收增速的主要原因。
    2、半导体行业空间大，国产化进程加速推进。石英玻璃材料及制品广泛应用于半导体芯片制程中，是半导体蚀刻、扩散、氧化等工序所需的承载器件与腔体耗材。2021年半导体石英制品占石英制品市场的68%，是石英制品下游占比最大的应用市场。半导体行业需求来自计算
机、通信、消费电子等领域，根据WSTS数据，2021年全球半导体市场规模已达到5558.93亿美元，2022、2023年预计为6332.38、6623.60亿美元，预计同比增长13.91%、4.60%。2021年中国半导体销售总额占全球市场比例为34.6%，是全球最大的半导体市场。同时，我国半导体国产替代空间巨大。根据IC Insights数据，2021年中国IC市场规模约为1865亿美元，但在中国大陆制造的IC仅为312亿美元，占比仅为16.7%。并且今年下半年以来，美国对华半导体产业限制不断升级，8月芯片法案的签署限制相关半导体企业在华投资，10月美国商务部对向中国出口的芯片和相关生产工具增加限制。在此情况下，我国或将加快半导体的国产替代进程，相关产业链有望快速发展。石英玻璃是半导体制造环节的关键材料，以公司为代表的国产厂商份额有望加速提升。
    3、国防装备需求确定性高，航空航天业务持续受益。“十四五”期间国防装备建设的需求确定性高，2022年国防开支预算增速回升至7.1%，叠加近期国内外局势、军事演习等事件催化，明后年国防开支或仍将保持高个位数增长。据统计，2022年上半年已有13家军工上市公司发布扩产计划，较2021年全年的8家有明显增加，且疫情趋缓下军工集团将加快完成保交付目标，为军工产业链的持续景气奠定基础。据中国航天白皮书，导弹市场“十四五”期间复合增速预估超过50%，由于导弹与引导头罩传导比例为1:1，将直接拉动上游石英纤维材料需求同步增长；军机市场 “十四五”期间复合增速预估在20%左右，军机装备中高性能雷达的广泛应用也将带动上游石英纤维需求增长。公司作为国内航空航天用石英纤维材料市场主导供应商，将
充分受益于此。
    4、拟定增不超过3亿，加码产能扩张。9月29日公司公告拟以简易程序向特定对象发行股
票，发行股票数量不超过（含）800万股，募集资金总额不超过（含）3亿元，其中1.99亿用于
半导体用石英玻璃材料扩产项目，0.44亿元用于新材料研发项目，0.57亿用于补充流动资金。
其中，半导体用石英玻璃材料项目总投资2.3亿元，通过公司自有荆州厂区内进行。项目建成
将形成新增半导体用石英玻璃材料共计1200吨，达产后预计每年实现销售收入（100%产能利用
率）2.1亿元，净利润4396万元，税后内部收益率22.4%%，税后投资回收期5.81年。
（2022-11-25）

公司及经营概况：创建于1966年，2014年上市。公司专注于石英玻璃及石英纤维材料的研发生产，主营产品为天然与合成石英玻璃锭、筒、管、棒以及石英玻璃纤维系列，广泛应用于半导体、航空航天、光学、光通信等领域，是国内航空航天石英纤维材料核心供应商、国内首家获国际三大半导体原产设备商认证的石英材料企业。2022年上半年公司石英玻璃材料和石英玻璃制品的收入占比为71%和27%，境内和境外的收入占比为73%和27%。控股股东、实际控制人：邓家贵、吴学民（分别持股7.77%、6.39%）；董事长：吴学民；总经理：商春利；职工：1991人；地址：湖北省荆州市沙市区东方大道68号；电话：0716-8304687；传真：0716-8304640；网址：www.feilihua.com。