顺丰控股：速运物流业务恢复，不断加码航空板块

评述：1、业务结构调优，盈利能力改善。2022年上半年公司实现营业收入1300.64亿元，同比增长47.22%；实现扣非后净利润21.48亿元，同比增长550.20%。其中二季度公司营业收入为670.80亿元，同比增长46.71%；实现扣非后净利润12.36亿元，同比增长88.20%。受疫情影响，2022年上半年整体件量与去年同期持平，但受益于业务结构调整及国际业务快速增长，营收实现快速增长，毛利率同比增长2.42个百分点至12.52%，叠加公司持续推进成本精细化管控，期间费用率下降1.42个百分点至9.30%，盈利能力得到明显改善。
    2、速运物流业务恢复，国际业务进一步扩大。速运物流业务要包括公司时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送业务板块。今年上半年受疫情影响，尤其上海等城市疫情较为严重，速运物流业务量一度出现负增长，3-5月分别为8.0、7.5、9.0亿票，同比分别增长-7.9%、-10.0%、4.4%。但伴随封控的逐步解除，公司全面助力复工复产和618电商大促，6、7月业务量明显恢复，分别为10.2、9.2亿票，同比分别增加7.9%、8.9%。价格方面，自2021年下半年起，公司主动调优产品结构，对单价5-6元的低毛利特惠专配件业务进行收缩，并逐渐向定价7元以上的高毛利电商标快件过渡，1-6月单票速运业务收入均实现正增长，特惠专配业务量占比由产品结构调整前的40%降至2022年二季度的3%，并于7月正式退出市场。综合来看，速运物流板块收入1-6月分别实现营收：172.8、98.5、124.6、115.1、139.4、161.3亿元，同比分别+14.2%、-3.4%、-5.9%、-8.5%、+8.1%、+11.2%，经营状况逐渐好转。另外，由于去年四季度起嘉里物流并表，公司2022年上半年供应链及国际分部实现营业收入465.3亿元，同比增长442.7%，占总营业收入比例达到35.8%，国际业务规模进一步扩大，但国际贸易关系等不确定因素给公司带来的挑战也需要注意。
    3、不断加码航空物流，鄂州机场投入运营。2022年上半年公司全货机和散航的航空货运总量近89万吨，占全国航空货邮运输量的38.3%，是中国航空货运最大的货主。航空物流是公司时效的保证，截至2022年6月底，公司自有运营全货机数量72架，占全国全货机总量的四成左右，是目前国内最大的航空货运机队。2022年9月6日，公司第75架全货机正式投入商业运行，这是公司今年投运的第7架新运力。另外，公司与政府联手打造的鄂州花湖机场于2022年7月17日正式
投入运营，是亚洲第一个、世界第四个货运枢纽机场，以货运为主，客运为辅。
货运方面，公司首期开通至深圳、上海航线，待11月底全面开启货运后，将开
通大阪、法兰克福国际航线。预计到2025年，花湖机场旅客吞吐量100万人次，
货邮吞吐量达到245万吨，将开通国际货运航线10条左右，国内航线50条左右，
形成辐射全国、畅达全球的国际航空货运枢纽。机场转运中心投运后，将有助
于公司打造轴辐式航空网络，提高时效件覆盖城市范围，降低航空单位成本，贡
献业务增量。（2022-9-13）

公司及经营概况：成立于2003年，上市于2010年。顺丰控股是中国第一大、全球第四大快递物流综合服务商。公司围绕物流生态圈，持续完善服务能力，业务拓展至时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、国际快递、国际货运及代理、供应链等物流板块。2022年上半年公司时效快递、供应链及国际、快运、经济快递、冷运及医药、同城急送业务分别实现营收占比37.88%、35.78%、10.11%、9.08%、3.13%、2.21%。控股股东：深圳明德控股发展有限公司（持股比例：50.86%）；实际控制人：王卫（持股比例：50.81%）；在职员工：177129名；地址：中国广东省深圳市南山区科技南一路深投控创智天地大厦B座；电话：0755-36395338；传真：0755-36646688；网址：www.sf-express.com。