迈为股份：HJT设备合同接连落地，下半年业绩增长或将提速

评述：1、上半年业绩符合预期，下半年增长有望提速。据半年度业绩预告，2022年上半年公司实现归母净利润3.3-4.2亿元，同比增长30.92%-60.63%；实现扣非后净利润3.25-4.15亿元，同比增长36.88%-74.79%。即二季度实现归母净利润1.5-2.4亿元，同比增长13.64%-81.83%；实现扣非后净利润1.53-2.43亿元，同比增长30.98%-108.03%，基本符合市场预期。业绩持续快速增长，主要受益于光伏行业的高景气度以及下游客户的持续扩产，公司的主营产品太阳能电池丝网印刷设备销售放量。其中，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为500万元，主要系公司收到的政府补助。由于去年公司的HJT（光伏异质结电池）整线设备大单集中在下半年授出，而光伏专机设备订单到收入确认周期普遍在12个月左右，预计随着上述订单转化为收入，今年下半年公司业绩有望加速增长。回顾2022年一季度，公司实现营收8.34亿元、扣非后净利润1.72亿元，同比增长32.09%和42.67%。一季度毛利率同比增长2.34个百分点至40.55%，主要原因是公司通过研发降本，以及采购规模扩张，使得议价能力有所提升。
    2、HJT设备合同接连落地，行业将进入招标密集期。2022年7月5日爱康科技公告控股子公司湖州爱康光电拟向迈为购买2条HJT整线设备，产能均超过600MW/条，合计超过1.2GW。此前爱康在2021年11月已与迈为签订1条600MW订单，相当于过去12个月中，爱康累计与迈为签订共3条合计超1.8GW的HJT整线设备订单。其中，2021年订单的HJT整线主设备已于2022年6月进场安装调试；本月新签的两条HJT整线设备预计分别于2022年12月20日、2023年1月20日之前完成供货。另外，2022年4月印度信实工业拟向公司全资子公司新加坡迈为采购HJT整线设备8条，产能为600MW/条，共4.8GW，目前公司海外出口设备订单合计达5.2GW。以4亿元/GW投资额估算，爱康订单规模约5.2亿元，海外订单规模约20.8亿元。光伏高景气度下HJT电池的市场空间广阔，预计到2025年HJT电池新增/合计产能分别为106/306GW，对应新增产能五年的复合增长率为123.5%，对应的设备市场空间将达266亿元。据下游各公司最新公告，目前华晟（4.8GW）、金刚玻璃（4.8GW）、华润电力（3GW）等均公告GW级HJT扩产计划，预计下半年将进入HJT招标落地密集期，公司作为HJT整线设备龙头，企业订单和业绩有望维持高增长。
    3、降本提效技术突破，加快国产替代脚步。目前HJT设备的国产替代进程正加速推进，
公司在降本提效方面均实现技术突破，推动HJT设备大规模量产销售：1）降本端，降银耗、
低铟等降本工艺稳步推进。公司在银浆环节的工艺优化（银包铜+钢板印刷）已实现55%银
耗量降低，低铟技术使得单片铟使用量降低50%，合计约降低材料成本0.17元/W。2）提效端，
微晶技术推动HJT转换效率提升。2022年3月25日公司利用其最新的双面微晶设备，联合澳大
利亚公司SunDrive利用可量产工艺在全尺寸（M6）单晶异质结电池上转换效率突破26%达到
26.07%，同时，公司和金刚玻璃深度合作的210异质结电池全线贯通后，在微晶工艺的加持
下平均转换效率达24.95%，最高转换效率超过25.2%。
    4、泛半导体领域拓展顺利，向平台型公司迈进。依托印刷、激光、真空三大平台型技
术，公司由光伏HJT整线设备龙头延伸至半导体、OLED（有机发光二极管）设备领域。半导
体设备方面，2021年公司与长电科技、三安光电就半导体晶圆激光开槽设备先后签订了供
货协议，并与其他五家封测企业签订了试用订单。2022年5月公司公告拟投资21亿元建设半
导体装备项目，计划用地约210亩，投资强度不低于12000元/平方米，半导体板块持续布局
。OLED设备方面，公司自主开发了柔性屏激光切割设备等核心制程设备。2021年12月中标京
东方的第6代AMOLED生产线项目，将供应两套柔性屏弯折激光切割设备。（2022-7-25）

公司及经营概况：成立于2008年，2018年上市。公司是一家集机械设计、电气研制、软件算法开发、精密制造装配于一体的高端设备制造商，主要业务是智能制造装备的设计、研发、生产与销售，业务面向太阳能电池行业和OLED面板行业。公司的太阳能丝网印刷设备，全球市场份额位居前列，与光伏行业龙头隆基股份、通威太阳能、晶科能源、阿特斯太阳能、晶澳太阳能等公司建立了长期合作关系。2021年公司太阳能电池丝成套生产设备、单机和其他配件的收入占比分别为86%、9%和5%。控股股东：周剑、王正根 (分别持股24.39%、18.4%）；董事长：周剑；总经理：王正根；员工：2736人。地址：江苏省苏州市吴江区芦荡路228号；电话：0512-63920089；传真：0512-63929880；网址：www.maxwell-gp.com。