岱美股份:业绩低于预期,核心主业或仍将承压
“岱美股份” 的分类与估值
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报告日期: | 2022-06-24 |
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最新简述
要点:1、费用增长影响业绩表现,一季度业绩低于预期。2021年全年公司实现营收42.09亿元,同比增长6.55%;实现扣非后净利润3.45亿元,同比增长54.55%。其中,四季度单季实现营收10.05亿元,同比增长3.33%;扣非后净利润为亏损5401.71万元,上年同期为亏损9974万元。连续两年的四季度出现亏损,主要是公司集中在年末计提运费、资产减值损失,由于疫情等因素的影响,导致四季度出现亏损。而2022年一季度公司实现营收11.24亿元,同比下降4.95%;实现扣非后净利润1.35亿元,同比下降23.86%。一季度业绩下滑,预计主要是芯片短缺和疫情影响下游汽车厂商排产计划。公司接近80%的收入来源于海外,国际海运成本增加和汇率波动影响整体盈利能力。2022年一季度公司综合毛利率为27.84%,同比下降1.1个百分点。上海封城二、三个月,对二季度当有较大影响,出现预期负面修正的可能性极大。
2、遮阳板:龙头地位突出,市场需求与全球汽车销量密切相关。收购竞争对手Motus后,公司在遮阳板全球市场占有率已提升至35%左右,占据绝对龙头地位。目前公司遮阳板主要配套美系、欧系和中系车企,预计在中美欧汽车品牌的配套率已达到60%,关注后续配套率还能否继续提升。此外,由于遮阳板主要是配套新车市场,产品需求与汽车销量密切相关。2021年全球汽车销量达到8210万辆,较2020年的7800万辆明显回升,但仍低于2019年的8960万辆。受益于汽车销量的回升,2021年公司遮阳板产品实现营收29.59亿元,同比增长2.85%。不过,进入2022年后受疫情反复、全球缺芯影响,汽车销售增长面临压力,公司遮阳板业务或将保持稳定。
3、横向拓展车枕、顶棚中央处理器产品,开启新的增长空间。公司在立足遮阳板的基础上,逐渐横向扩展至汽车座椅头枕、顶棚中央处理器等产品。2021年公司头枕、顶棚中央处理器产品分别实现营收7.23亿元和1.99亿元,同比增长-8.51%和100.51%。目前来看,头枕布局不及预期,在整体汽车行业景气度不佳的背景下,预计今年销售增长仍将承压。顶棚中央处理器方面,2021年公司顶棚产品在北美获得新订单,为其开发、配套顶棚系统集成产品(包括顶棚、顶棚中央控制器、顶棚内饰件、遮阳板、遮阳帘系统等),单车供货价值约500-800美元,较单一产品大幅提升,订单计划于2023年1季度量产并贡献贡献。此外,遮阳板、头枕和顶棚中央处理器的主要原材料都是钢材合金、面料和工程塑料,通用性较强,公司在规模成本上具有较
大优势,且上述产品的下游客户基本重叠,未来协同发展前景或仍可期。
(2022-6-22)
2、遮阳板:龙头地位突出,市场需求与全球汽车销量密切相关。收购竞争对手Motus后,公司在遮阳板全球市场占有率已提升至35%左右,占据绝对龙头地位。目前公司遮阳板主要配套美系、欧系和中系车企,预计在中美欧汽车品牌的配套率已达到60%,关注后续配套率还能否继续提升。此外,由于遮阳板主要是配套新车市场,产品需求与汽车销量密切相关。2021年全球汽车销量达到8210万辆,较2020年的7800万辆明显回升,但仍低于2019年的8960万辆。受益于汽车销量的回升,2021年公司遮阳板产品实现营收29.59亿元,同比增长2.85%。不过,进入2022年后受疫情反复、全球缺芯影响,汽车销售增长面临压力,公司遮阳板业务或将保持稳定。
3、横向拓展车枕、顶棚中央处理器产品,开启新的增长空间。公司在立足遮阳板的基础上,逐渐横向扩展至汽车座椅头枕、顶棚中央处理器等产品。2021年公司头枕、顶棚中央处理器产品分别实现营收7.23亿元和1.99亿元,同比增长-8.51%和100.51%。目前来看,头枕布局不及预期,在整体汽车行业景气度不佳的背景下,预计今年销售增长仍将承压。顶棚中央处理器方面,2021年公司顶棚产品在北美获得新订单,为其开发、配套顶棚系统集成产品(包括顶棚、顶棚中央控制器、顶棚内饰件、遮阳板、遮阳帘系统等),单车供货价值约500-800美元,较单一产品大幅提升,订单计划于2023年1季度量产并贡献贡献。此外,遮阳板、头枕和顶棚中央处理器的主要原材料都是钢材合金、面料和工程塑料,通用性较强,公司在规模成本上具有较
大优势,且上述产品的下游客户基本重叠,未来协同发展前景或仍可期。
(2022-6-22)
公司概况
公司及经营概况:成立于2001年,2017年上市。公司主要从事乘用车零部件的研发、生产和销售,在中国、美国、法国、墨西哥等地均建有生产基地,产品主要包括遮阳板、座椅头枕和扶手、顶棚中央控制器和内饰灯等,客户包括奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、克莱斯勒、特斯拉、大众、PSA、丰田,本田,日产、上汽、一汽、东风、长城等国内外厂商。2021年公司遮阳板、头枕、顶棚中央控制器和其他业务收入占比分别为70.31%、17.18%、4.72%和4.96%。控股股东、实际控制人:姜银台、姜明(分别持股42.14%、26.06%);董事长:姜银台;总经理:姜明;职工:8038人;地址:上海市浦东新区北蔡镇莲溪路1299号;电话:021-68945881;传真:021-20250261;网址:www.daimay.com。
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