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盈峰环境:多重负面影响之下,业绩表现不及预期

文章来源:刘悠悠2022-06-17成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-06-17
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    要点:1、多重负面影响之下,业绩表现不及预期。2021年公司实现营收118.14亿元,同比下降17.57%;实现扣非后净利润5.33亿元,同比下降62.8%。其中,四季度单季实现营收41.52亿元,同比下降14.88%;扣非后净利润为亏损6944万元,上年同期为盈利5.2亿元。营收大幅下滑,主要是在去年3月中旬剥离电磁线资产,以及政府对环保支出减少所致。而净利润大幅下滑,且四季度出现亏损,主要原因为:a)政策波动影响,部分环卫项目将延迟推出;b)大宗原材料上涨,影响公司利润水平,2021年公司综合毛利率为22.04%,同比下降2.84个百分点;c)行业竞争有所加剧;d)2021年计提资产减值损失2.31亿元(2020年损失0.82亿元),其中主要是公司对收购中联环境形成的商誉及其资产组共计提商誉减值1.87亿元(集中在四季度),导致单季扣非后净利润出现亏损。此外,2021年公司利润分配方案为:每10股派1元(含税)。
        2022年一季度公司实现营收28.23亿元,同比增长3.11%;实现扣非后净利润1.19亿元,同比下降45.27%。增收不增利,主要原因为:a)期间费用率达15.46%,同比增长4.62个百分点,预计主要是市场竞争加剧公司加大研发费用和营销推广,导致管理费用率和销售费用率高达7.58%和7.08%,各同比增长1.51个百分点和2.43个百分点;b)所得税费用为2767万元,而上期为-756万元,主要是上年同期华夏幸福公允价值变动影响、相应确认的递延所得税负债冲回导致所得税费用减少所致;c)信用减值损失达到6723万元,同比增长106.72%,主要是应收款项坏账准备增加所致。
        2、2021年环卫装备业务显著下滑,今年有望回暖。2021年全国一般公共预算支出24.63万亿元,同比增长0.3%。但其中节能环保5536亿元,同比下降12.6%,2021年我国环保领域财政支出明显下挫。预计主要是2021年是“十四五”规划开局之年,各地政策调整,加之疫情反复,从而影响节能环保开支。公司作为国内环卫车龙头,受相关影响较大,2021年年环卫装备业务营收同比下降25.65%至62.12亿元。据银保监会交强险数据,2021年环卫装备总销量10.28万辆,同比减少12.1%,公司环卫车销量16521台,虽仍维持国内行业销售额第一的位置,但销量较2020年的19199台有明显下降。2022年1-4月全国一般公共预算支出80933亿元,比上年同期增长5.9%。其中,节能环保支出1593亿元,比上年同期增长2.4%,预计今年
    公司环卫装备业务有望回暖。
        3、环卫服务业务维持高增长,新增合同总额有所下降。受益于新签项目陆续
    进场运营,公司2021年环卫服务业务收入达到30.25亿元,同比增长53.7%。根据公
    司公告数据,2021 年公司新签约环服项目75个,新增年化合同额12.3亿元,新增
    合同总额84.4亿元,环卫服务业务版图进一步扩张。2021年公司新增合同总额首次
    出现下降(2020年新增125.7亿元),预计主要是市场上的5年以上长周期的订单减
    少,以及行业竞争持续加剧所致。不过,目前公司在手订单仍然较高,截至2021年
    底,公司在运营环卫服务项目179个,在手年化合同额40.7亿元,累计合同总额达
    458.8亿元,待执行合同总额达382.7亿元,行业均排名第二,将支撑今明年业绩增
    长。(2022-6-13)
    公司概况
    公司及经营概况:前身是创办于1974年的上虞风机厂,2000年上市,2015年进入环保领域,并先后收购宇星科技、大盛环球、明欢有限、中联环境,布局环境监测、污水处理、生态修复和环卫装备市场,转型成为以环卫机器人为龙头的高端装备制造+环境综合服务商。2021年智能装备和智慧服务营收占比分别为52.58%和25.61%。员工:13363人;实际控制人何剑锋,持股33.55%;董事长及总裁:马刚;办公地址:广东省佛山市顺德区北滘镇新城区怡欣路7-8号盈峰中心23层;电话:0757-26335291;传真:0757-26330783;网址:www.inforeenviro.com。
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