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通威股份:硅料供不应求,业绩实现高速增长

文章来源:刘悠悠2022-05-20成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-05-20
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    最新简述
    要点:1、硅料供不应求,带动业绩高速增长。2021年全年公司实现营收634.91亿元,同比增长43.64%;实现净利润82.08亿元,同比增长127.5%;实现扣非后净利润84.86亿元,同比增长252.35%。2022年一季度公司实现营收246.85亿元,同比增长132.49%;实现扣非后净利润51.35亿元,同比增长544.95%。去年和今年一季度业绩高速增长,主要得益于硅料供不应求,公司满产满销量利齐升带动盈利高增。2021年和今年一季度公司综合毛利率为27.68%和34.11%,分别同比增长10.59个百分点和13.36个百分点。而一季度受益于营收规模的高速增长,期间费用率同比下降5.25个百分点至5.72%。在整体盈利能力大幅提升的带动下,一季度利润增速接近预告上限,好于我们预期。此外,2021年公司利润分配方案为每10股派9.12元(含税)。
        2、短期硅料暴利延续,产能持续扩张。受产业链供需不平衡影响,高纯晶硅产品供不应求,市场价格持续上涨,带动硅料业务高速增长。2021年公司硅料业务实现营收187.6亿元,同比增长186%。其中,2021年公司实现硅料销售10.77万吨,同比增长24.3%。扣税单价约15.6万元/吨,单吨净利约7.4万元/吨。市场预计2022年一季度整体出货4.8万吨,其中权益出货4.1万吨,同比增长60%,2022年一季度扣税均价约21万元/吨,测算单吨净利约12万元/吨。此外,市场预计海外光伏装机需求超预期以及国内疫情对新建硅料产能投产进度的影响,硅料价格有望在二季度和三季度基本维持当前高位。产能方面,2021年乐山二期5万吨、保山一期5万吨项目投产,截止2021年底公司多晶硅产能达到18万吨。而在建项目方面,包括包头二期5万吨预计在2022年投产、乐山三期12万吨预计在2023年投产,若能顺利落地公司产能规模达到35万吨。同时,根据公司未来规划,到2026年,公司多晶硅产能将达到80-100万吨,未来多晶硅项目仍将持续增加。
        3、电池片盈利水平持续下降,农牧业板块保持稳定增长。电池、组件业务方面:2021年公司电池、组件等项目实现营收249.35亿元,同比增长60.87%;销售电池及组件34.93GW,同比增长57.6%;但业务毛利率同比下降5.73个百分点至8.81%。主要是电池组件需求虽然保持相应旺盛,但原材料价格高速增长,降低整体盈利能力。预计随着全球硅料产能的快速释放,预计今年四季度硅料价格将有所回暖,明年电池盈利能力有望回升。农牧业务方面:2021年公司农牧业板块实现营收245.9亿元,同比增长17.46%,受激
    烈的市场竞争和原材料涨价等因素影响,业务毛利率9.48%,同比下滑1.2个百分点。
    2021年公司与天邦股份签署了《战略合作框架协议》,拟收购天邦股份旗下水产饲料全
    部资产、猪料部分资产。根据公司经营计划,2022年农牧业板块力争实现营收超过270
    亿元,同比增长10%,维持稳定增长态势。
        4、发布员工持股计划,完善激励机制。2022年5月公司发布2022年至2024年员工持
    股计划草案,计划筹集资金不超过28亿元,按照不高于1:1杠杆,产品规模上限不超过
    56亿,持股上限约1.39亿股(公告日股价40.35元计算,占总股本3.08%),存续期3年,
    锁定期1年,股票来源为二级市场购买。本次计划初始设立成员为高管共14人,认购比
    例上限为30%;预留份额为70%,将主要根据2022年、2023年和2024年业绩考核结果分配
    给对公司有突出贡献的核心骨干员工。此次员工持股计划彰显公司发展信心,并绑定核
    心员工利润,有利于公司长期发展。(2022-5-20)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1992年,并于2004年上市。公司深耕农业及光伏两大产业,农业方面的主营业务为水产饲料、畜禽饲料等产品的研究、生产和销售。其中,水产饲料是公司的核心产品。光伏新能源方面,公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主,同时致力于“渔光一体”终端电站的投资建设及运维。2021年公司农牧业务和光伏业务的营收占比分别为38.73%和60.14%。控股股东:通威集团有限公司(持股43.85%);实际控制人:刘汉元(持股控股股东80%);董事长:谢毅;总经理:郭异忠;在职员工:23635人。地址:成都市高新区天府大道中段588号“通威国际中心”;电话:028-86168552;传真:028-85199999;网址:www.tongwei.com.cn。
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