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美的集团:业绩好于预期,发布新一轮激励计划

文章来源:刘悠悠2022-05-13成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2022-05-13
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    最新简述
    要点:1、一季度盈利能力回升,业绩好于预期。2022年一季度公司实现营收909.34亿元,同比增长9.54%;实现扣非后净利润69.93亿元,同比增长5.17%。在家电市场遇冷的背景下,公司一季度营收仍实现逆势增长,预计主要是C端业务维持稳定增长态势,B端业务快速成长所致。此外,2021年公司受原材料成本上涨影响,全年毛利率下降2.55个百分点至22.96%,而一季度毛利率22.66%,同比下降0.82个百分点,预计主要是会计准则变更,运输成本由销售费用转至营业成本所致,若在同一口径下,预计实际盈利能力已有明显改善。预计主要是得益于公司通过调节价格、优化产品结构以及降本提效所致。
        回顾2021年全年业绩表现,2021年全年公司实现营收3412.33亿元,同比增长20.06%;实现净利润285.74亿元,同比增长4.96%;实现扣非后净利润259.29亿元,同比增长5.34%。营收维持较快增长,主要得益于B端业务快速增长以及海外订单增加所致。而净利润增速明显低于营收,主要原材料成本上升导致盈利能力大幅下降。此外,2021年公司利润分配方案为每10股派17元(含税)。
        2、家电业务市场地位领先,空调保持领域地位。空调行业在双寡头的市场格局下,随着直营零售变革的推进,线下渠道垂直效率持续提升,美的集团空调的市场份额提高。根据奥维云网数据,美的集团空调线上和线下的市场份额双双名列第一,线上和线下市场份额分别为34.6%和36.0%。根据产业在线数据,2021年公司空调出货量同比增长12%,好于行业出货量增速8%。受益于此,2021年公司暖通空调业务实现营收1419亿元,同比增长17.05%。而公司冰洗业务保持市场相对领先地位,2021年公司冰箱、洗衣机、空调线上市场份额分别为18.2%、33.7%,线下市场份额分别为14.5%、27.4%。受益于此,2021年公司消费电器业务实现营收1319亿元,同比增长15.78%。
        3、B端占比持续提升,库卡增长较快。2021年受益于机器人及自动化系统快速增长以及空调压缩机等TOB业务拓展,2021年公司B端业务收入同比增长38.97%,收入比重相比2020年提升3.6个百分点至23.81%。其中,2021年美的家用空调压缩机销量达到1亿台以上,全球市场份额提升至42%。而库卡业务方面:根据库卡一季度报显示,2022年一季度库卡营收同比增长18.3%,成本影响单季毛利率同比下降1.3pct。不过,受益于应收账款减值冲回等因素影响,税后利润1810万欧元,同比
    增长174.3%。其中一季度中国区订单同比增长97.5%(增长来自机器人、系统集成
    业务),收入同比增长61.2%、EBIT为430万欧元(上年同期EBIT为-180万欧元)。
    长期而言,市场普遍看好机器人产业发展前景,KUKA国内生产后,有望在中国市场
    快速增长。
        4、拟推行新一轮股权激励计划,绑定核心员工。近期公司推出第九期股票期
    权激励计划(拟授予股票占总股本1.56%)、2022年限制性股票激励计划(拟授予
    股票占总股本0.18%)、第八期全球合伙人持股计划(计提专项资金2.1亿元用于激
    励)与第五期事业合伙人持股计划(计提专项资金1.6亿元),绑定核心高管与业
    务骨干利益,推动长期发展。(2022-5-7)
    公司概况
    公司及经营概况:美的集团成立于1968年,于2013年整体上市,是一家以消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统、智能供应链(物流)为主营业务的全球化科技集团。目前主营产品包括:空调、消费电器和机器人及工业自动化系统,2021年营收占比分别为41.58%、38.64%和7.99%。美的全球拥有约13万名员工,拥有约200家子公司及11个战略业务单位。实际控制人为何享健(间接持股29.54%);董事长及总裁:方洪波(持股13.7万股);办公地址:广东省佛山市顺德区北滘镇美的大道6号美的总部大楼;电话:0757-22607708;传真:0757-26605456;网址:www.midea.com。
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