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中国巨石:业绩持续高增长,扩张产能奠定成长基础

文章来源:郑嘉栋2021-11-19成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2021-11-19
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    最新简述
    评述:1、产品量价齐升,业绩持续高增长。 2021年前三季度公司实现营收 138.36 亿元,同比增长75.69%;实现扣非后净利润39.46亿元,同比增长244.75%。其中,三季度单季实现营收52.76亿元,同比增长76.81%;实现扣非后净利润14.34亿元,同比增长216.84%。公司业绩持续高增长,主要得益于疫情影响减弱,玻纤下游应用领域需求强劲,公司主要产品玻纤纱、电子纱及电子布量价齐升。根据市场数据显示,玻纤纱前三季度均价分别为6373元/吨、6450元/吨、6224元/吨,同比分别上涨57.37%、60.83%、51.08%;电子纱前三季度均价分别为12359元/吨、16011元/吨、16891元/吨,同比分别上涨48.01%、94.76%、115.92%。2021年公司前三季度综合毛利率为46.21%,同比增长15.54个百分点,主要受益于产品价格上涨,但三季度受天然气等能源价格上涨压力,单三季度毛利率环比下降4个百分点至45.45。另外,前三季度公司期间费用率5.96%,同比下降2.25个百分点,主要源于规模效应显现。
        2、玻纤行业高景气,下游需求旺盛。玻纤材料广泛应用于风电、建筑建材、汽车制造、电子制造,航空航天等领域。从目前来看,风电、汽车和电子制造领域的需求增长确定性较高。风电方面,在碳中和的大背景下,我国风电市场保持高速增长态势,2021年前三季度全国风电和光伏累计发电量7180亿千瓦时,同比增长34.9%。《风能北京宣言》预计“十四五”期间年均风能新增装机量不低于50GW,将带动风电用玻纤产品需求增长。汽车方面,玻璃纤维复合材料作为汽车轻量化领域传统金属材料的重要替代品,近年来随着新能源汽车的推广,相应需求快速增长。2021年前三季度新能源汽车产量为228.1万辆,同比增长193.2%,工信部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》明确2025年我国新能源车销量占比要达到当年汽车总销量 25%左右,随着新能源汽车渗透率的提升,玻纤材料需求也将持续增长。电子制造方面,玻纤中的电子纱主要用于印制电路板的生产,今年“缺芯”使得部分需求延后释放,未来5G基建、大数据中心等数字新基建的兴起,也将释放更多电子纱需求。
        3、产能持续扩张,奠定成长基础。公司作为产能规模全球第一的玻璃纤维生产企业,各类玻纤产品产能合计199.6万吨,近年来各生产线产能利用率常年保持在100%。2021年上半年公司桐乡总部智能制造基地第三条年产15万吨粗纱生产线、6万吨电子纱和
    3亿米电子布生产线实现提前点火并达产达标,年产15万吨粗纱生产线、10万吨电子纱和
    3亿米细纱电子布生产线建设按期推进。在“能耗双控”的大背景下,预计玻纤行业未来
    新增产能有限,随着上述项目陆续投产,公司的龙头优势将进一步巩固。此外,今年8月
    18日公司公告拟投资3.35亿美元建设埃及公司的年产12 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线项
    目,进展值得关注。(2021-11-18)
    公司概况
    公司及经营概况:原名中国玻纤,成立于1998年,是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务的核心企业。公司以玻璃纤维及制品的生产与销售为主营业务,玻璃纤维产量、销量、出口量、技术等多项指标长期保持国内第一和世界领先。2021年上半年公司玻纤及其制品营收占比为95.3%,公司玻璃纤维总产能超过200万吨,国内建有浙江桐乡、江西九江、四川成都三大生产基地,以及境外埃及苏伊士、美国南卡、印度普纳(待建)三大生产基地,全球市占率约为22%。员工11720名,控股股东:中国建材股份有限公司,持有公司26.97%的股份。董事长:常张利;总经理:张毓强。地址:浙江省嘉兴市桐乡市梧桐街道文华南路669号;电话:0573-88181888 ;传真:0573-88181097;网址:www.jushi.com
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