国泰君安:业绩符合市场预期,主动管理转型持续推进
“国泰君安” 的分类与估值
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报告日期: | 2021-10-22 |
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最新简述
要点:1、业绩基本符合预期,维持稳定增长态势。2021年上半年公司实现营收219.18亿元,同比增长38.62%;实现净利润80.13亿元,同比增长46.93%;实现扣非后净利润64.66亿元,同比增长27.59%。其中,二季度单季实现营收109.75亿元,同比增长13.53%;实现扣非后净利润34.05亿元,同比下降3.5%。二季度业绩表现明显不如一季度,主要是因上年同期疫情的原因,投资收益集中在二季度释放,业绩基数是一季度低、二季度高。若综合上半年表现来看,受益于A股市场回暖,资本市场活跃度明显提升,券商营收维持较快增长。此外,非经常性损益大幅增长,主要是期内公司解决与上海证券的同业竞争后,所持上海证券的股权按公允价值重估产生约12亿元的投资收益所致。
2、经纪业务维持较快增长,财富管理转型不断推进。2021年上半年公司经纪业务实现营收42.38亿元,同比增长16.1%。业务维持较快增长,主要得益于上半年A股市场交投较为活跃,今年上半年A股日均股基交易额为9662亿元,同比增长21.4%;两融余额达到17841亿元,较2020年末增长10.2%。上半年公司股基成交额市占率达4.23%,较去年同期提升0.05个百分点。若按照证券业协会统计母公司口径,国泰君安代理买卖证券业务净收入市场份额5.88%,继续排名行业第一。此外,公司持续推进财富管理转型,上半年公司公司销售金融产品3429亿元,同比增长241.9%;产品月均保有量为2543亿元,同比增长50.7%;代销金融产品收入4.5亿元,同比增长481%。同时,公司高净值客户增长较快,2021年上半年公司富裕客户与高净值客户较上年末增长11.2%;手机终端君弘APP上半年平均月活556万户,同比增长9.9%。
3、IPO承销规模高增,带动投行业务增长。2021年上半年公司投行业务实现营收16.93亿元,同比增长44.5%。业务增速远高于行业平均增速(17.8%),预计主要是注册制改革后释放投行业务增长空间,同时龙头凭借资源优势,增速明显较快。上半年公司股权承销额达到418.5亿元,同比增长37.3%,排名行业第五。其中,IPO承销金额达到80.2亿元,同比增长217.5%,市场份额达到3.72%;再融资承销规模达到338.3亿元,同比增长20.99%。此外,债券承销金额达到3478.1亿元,同比增长31.9%,排名行业第四。
4、资产管理业务持续增长,主动管理转型加速推进。2021年上半年公司资管业务收入
达到10.3亿元,同比增长42.37%。上半年公司加速推出主动管理转型,在今年4月成功获得公
募基金牌照,目前公募业务完成首批产品创设和申报,驱动大资管业务持续成长。不过,由
于转型的影响,被动管理规模大幅下滑,影响整体资管业务规模。截止2021年上半年末公司
资产管理规模为4580亿元,较上年末减少13%。其中,主动管理规模达到3476亿元,占比已提
升至76%。此外,公司在今年3月增持华安基金8%股份至28%,而10月9日再次公告拟受让上海
上国投资产所持华安基金15%股权,交易价格不超过人民币18.12亿元。交易完成后,公司持
有华安基金的股权比例将由28%提高至43%,巩固大股东地位。据悉,今年上半年华安基金资
产管理规模和盈利能力稳步增长,实现净利润4.5亿元,同比增长61%,公募基金管理规模
5257亿元,较上年末增长12%,未来或为公司提供更多的业绩贡献。
5、非流动资产处置损益大幅增长,投资收益可观。2021年上半年公司实现投资业务收
入66.89亿元,同比增长64.54%,主要源于交易性金融资产投资收益增加以及上海证券股权
重估产生的收益,非流动资产处置损益约为11.69亿元。截至上半年末,公司金融投资余额
3140.98亿元,较上年末下降1.49%;投资收益率由去年同期的4.1%增至4.4%。此外,公司权
益类场外衍生品累计新增名义本金1365亿元,同比增长89%。预计主要是得益于公司自营业
务积极向客需业务转型,场内期权做市业务保持行业领先,场外权益类衍生品规模显著提升。
(2021-10-12)
2、经纪业务维持较快增长,财富管理转型不断推进。2021年上半年公司经纪业务实现营收42.38亿元,同比增长16.1%。业务维持较快增长,主要得益于上半年A股市场交投较为活跃,今年上半年A股日均股基交易额为9662亿元,同比增长21.4%;两融余额达到17841亿元,较2020年末增长10.2%。上半年公司股基成交额市占率达4.23%,较去年同期提升0.05个百分点。若按照证券业协会统计母公司口径,国泰君安代理买卖证券业务净收入市场份额5.88%,继续排名行业第一。此外,公司持续推进财富管理转型,上半年公司公司销售金融产品3429亿元,同比增长241.9%;产品月均保有量为2543亿元,同比增长50.7%;代销金融产品收入4.5亿元,同比增长481%。同时,公司高净值客户增长较快,2021年上半年公司富裕客户与高净值客户较上年末增长11.2%;手机终端君弘APP上半年平均月活556万户,同比增长9.9%。
3、IPO承销规模高增,带动投行业务增长。2021年上半年公司投行业务实现营收16.93亿元,同比增长44.5%。业务增速远高于行业平均增速(17.8%),预计主要是注册制改革后释放投行业务增长空间,同时龙头凭借资源优势,增速明显较快。上半年公司股权承销额达到418.5亿元,同比增长37.3%,排名行业第五。其中,IPO承销金额达到80.2亿元,同比增长217.5%,市场份额达到3.72%;再融资承销规模达到338.3亿元,同比增长20.99%。此外,债券承销金额达到3478.1亿元,同比增长31.9%,排名行业第四。
4、资产管理业务持续增长,主动管理转型加速推进。2021年上半年公司资管业务收入
达到10.3亿元,同比增长42.37%。上半年公司加速推出主动管理转型,在今年4月成功获得公
募基金牌照,目前公募业务完成首批产品创设和申报,驱动大资管业务持续成长。不过,由
于转型的影响,被动管理规模大幅下滑,影响整体资管业务规模。截止2021年上半年末公司
资产管理规模为4580亿元,较上年末减少13%。其中,主动管理规模达到3476亿元,占比已提
升至76%。此外,公司在今年3月增持华安基金8%股份至28%,而10月9日再次公告拟受让上海
上国投资产所持华安基金15%股权,交易价格不超过人民币18.12亿元。交易完成后,公司持
有华安基金的股权比例将由28%提高至43%,巩固大股东地位。据悉,今年上半年华安基金资
产管理规模和盈利能力稳步增长,实现净利润4.5亿元,同比增长61%,公募基金管理规模
5257亿元,较上年末增长12%,未来或为公司提供更多的业绩贡献。
5、非流动资产处置损益大幅增长,投资收益可观。2021年上半年公司实现投资业务收
入66.89亿元,同比增长64.54%,主要源于交易性金融资产投资收益增加以及上海证券股权
重估产生的收益,非流动资产处置损益约为11.69亿元。截至上半年末,公司金融投资余额
3140.98亿元,较上年末下降1.49%;投资收益率由去年同期的4.1%增至4.4%。此外,公司权
益类场外衍生品累计新增名义本金1365亿元,同比增长89%。预计主要是得益于公司自营业
务积极向客需业务转型,场内期权做市业务保持行业领先,场外权益类衍生品规模显著提升。
(2021-10-12)
公司概况
公司及经营概况:成立于1999年,2015年上市,由国泰证券与君安证券重组合并而成,是国内领先的综合金融服务商。截止2020年底,公司设有34家分公司,证券营业部418家,期货营业部21家。目前公司业务主要包括机构金融、个人金融、投资管理和国际业务,2020年营收占比分别为48.31%、39.17%、7.87%和9.62%。员工:15198人;实现控制人为上海国际集团(持股29.56%);董事长:贺青;地址:上海市静安区南京西路768号;电话:021-38676798;传真:021-38670798;网址:www.gtja.com。
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