佳发教育：疫情之下成长受挫，今年主业表现有望好转

要点：1、业绩与上年基本持平，低于市场预期。根据年报显示，2020年公司实现营收5.9亿元，同比增长1.26%；实现净利润2.1亿元，同比增长2.59%；实现扣非后净利润2.03亿元，同比下降0.11%。业绩表现与上年基本持平，低于市场预期。单从去年四季度来看，当季公司实现营收1.69亿元，扣非后净利润3271.31万元，分别同比下降6.61%和33.93%，预计主要原因是在疫情的影响下，标考建设需求延后、智慧教育承压以及盈利能力大幅下滑。2020年公司综合毛利率为48.47%，同比下降5.42个百分点。毛利率大幅下滑，主要是疫情影响智慧教育招投标项目，毛利率较低的自主产品占比提升所致。此外，2020年公司利润分配方案为：每10股派2元（含税）。
    公司在4月15日公布2021年一季度的业绩预告，预计2021年第一季度净利润在350万元至520万元之间，同比下降81.01%至87.22%。公司表示业绩同比出现较大下滑，主要受国家“十三五”规划收官，“十四五”规划开局之际国家政策交替影响，部分项目出现延迟，公司营业收入同比下降40%-50%。同时，公司加大了对新产品研发投入及市场拓展力度，费用出现增加。不过，标考建设需求仍在，预计随着智慧教育招标逐渐恢复，公司业绩有望随之回升。
    2、标考业务持续增长，保持行业领先地位。2020年公司标准化考点设备业务实现营收3.8亿元，同比增长8.61%，业务毛利率为57.5%，同比下降1.7个百分点。受疫情的影响，新高考改革推进较为缓慢，国内标考建设需求推迟，标考建设周期可能会拉长。不过，由于疫情防控的要求，单个考场人数或将由30人下降至20-25人，从而带来20-30%的新建标考增量，公司智慧招考业务也有望因此受益。2020年公司先后中标宁夏、辽宁省级考试综合管理平台，并完成国家教育考试综合管理平台的交付使用，截至2020年底，公司省级综合考务平台市占率行业第一，继续保持行业领先地位。今年随着国内疫情消解，新高考政策将进一步推行，预计标考市场有望维持景气。此外，公司积极拓展产品线，无纸化体检、英语口语机考业务逐步推向市场，目前无纸化体检已在广东和山东提供服务，英语口语机考已经在长沙等地区成功完成新一代英语听说智能考试系统试点工作，未来或成为新的增长看点
    3、智慧教育延期招投标造成业务收入下滑，今年将会好转。2020年受疫情影响，部分智慧教育项目出现短期无法进校施工、项目延期、招投标延期等情况，导致智慧教育业务同比下降11.31%至1.6亿元。同时，公司在疫情期间向学校推出
免费产品使用，导致业务毛利率同比下降16.16个百分点至36.84%。不过，随着疫
情好转，2020年公司先后中标凉山彝族自治州、贵安新区、新疆墨玉县、重庆市等
区域智慧校园建设项目，智慧教育业务量呈增长态势。市场预计2021年伴随疫情被
有效控制、招投标采购逐渐恢复正常，公司智慧教育业务有望重回高增长通道。此
外，2020年10月公司与腾讯联合推出新一代英语听说智能考试系统，实现了英语听
说人机对话系统在脱离机房环境下的运行，解决了建设成本、考试组织、日常使用
维护等难题，依托公司既有的学校网点布局与渠道能力，英语听说智能考试系统有
望为公司智慧招考业务带来新的增长动力。（2021-4-13）

公司及经营概况：成立于2002年，2016年上市，是国内领先的教育信息化解决方案提供商。核心业务涵盖了教育信息化“智慧招考”和 “智慧教育”两大领域，公司是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商。2020年主营业务标准化考点设备、智慧教育产品及整体解决方案的营收占比分别为64.42%和26.93%。员工：647人；实际控制人为董事长袁斌及总经理寇健，持股33.16%。办公地址：成都市武侯区武科西二路188号佳发科技大厦；电话：028-65293708；传真：028-85925610；网址：www.jf-r.com。