中国化学：化学工程盈利能力增强，新签合同额逆势增长

评述：1、上半年营收利润小幅下降，新签合同额逆势增长。2020年上半年公司实现营收365.26亿元，同比下降5.17%；实现扣非后净利润14.08亿元，同比下降6.28%。其中二季度实现营收231.58亿元，同比增长11.35%；实现扣非后净利润8.41亿元，同比下降10.60%。公司业绩小幅下降的主要原因为受上半年疫情影响，施工进度有所放缓。合同签订方面，上半年公司新签合同额909.85亿元，同比增长1.86%，在建筑业大部分公司受疫情影响，新签订单普遍下滑的大环境下，公司实现逆势增长。其中，境内新签合同额754.82亿元，同比增长29.60%；境外新签合同额155.03亿元，同比下降50.12%，境外新签合同额大幅减少主要是海外疫情长期无法得到有效控制所致。
    根据公司8月经营情况简报的数据显示，今年7月和8月公司分别新签合同66.81亿元和214.54亿元，使得公司今年截至8月底累计新签合同额达到1191.20亿元，同比增长11.39%，增幅较半年报数据明显扩大。1-8月累计实现营业收入达552.01亿元，同比增长3.49%，再次恢复正增长，预计下半年公司业绩将持续转好。
    2、化学工程盈利能力增强，合同额增长迅速。化学工程业务是公司传统的核心业务，也是收入和利润的主要来源，今年上半年化学工程业务贡献营收280.64亿元，同比减少6.65%，但毛利率同比增长1.40个百分点至13.29%，因此毛利润同比增长1.55亿元至37.29亿元。毛利率上涨主要是因为：a）上半年毛利率较高的部分境外项目进展情况较好；b）化学工程板块的设计收入（毛利率较高）较去年同期有所增加。上半年新签化学工程合同额722.43亿元，占新签合同总额的79.40%，较上年同期增长111.91亿元，增幅为18.33%。新签化学工程合同包括化工合同332.72亿元、石油化工合同163.45亿元和煤化工合同226.27亿元，各同比增长55.36%、-36.07%和60.83%。石油化工新签合同额出现明显下降，主要因为2019年随着国家宏观调控和产业政策调整，新一轮炼油扩能热潮开启，石化产品国内供应大幅增长，导致去年新建需求集中爆发。
    3、基础设施和环境治理业务增收不增利，新签合同额明显减少。今年上半年基础设施业务和环境治理业务分别实现营收52.91亿元和3.02亿元，同比增长11.57%和20.91%，营收增长主要得益于房地产销售业务、市政工程及标准厂房施工业务增长以及新开工部分环境治理项目。但由于上半年受疫情影响，公司复工复产较晚，人工费及防疫支出增加，造成基础设施业务和环境治理业务毛利率分别下降0.12个百分点和4.87个百分点，业务毛利润基本与去年同期持平，随着疫情缓解并顺利复工复产，下半年业务毛利率或有所提升。值得注意的是，上半年新签基础设施合同额和环境治理合同额分别为155.74亿元和31.60亿元，同比下降35.26%和7.74%，未来基础设施业务和环境治理业务能否如期改善仍有待观察。（2020-9-18）

公司及经营概况：成立于2008年9月，并于2010年1月上市。公司所属行业为建筑业，业务领域主要包括建筑工程（化学工程、基础设施、环境治理）、实业和现代服务业，为业主提供项目咨询、规划、勘察、基础处理、设计、施工、安装直至开车、运营维护以及投融资等工程建设全过程、全产业链综合服务。建筑工程业务是公司的核心业务，涵盖化工、煤化工、石油化工、新材料、电力、环保、基础设施等领域。2020年上半年化学工程和基础设施的营收占比分别为76.83%和14.48%。控股股东：中国化学工程集团有限公司(直接+间接持股53.61%)；实际控制人：国务院国有资产监督管理委员会(90%持股控股股东)；董事长：戴和根；总经理：刘家强；在职员工：42681人。地址：北京市东城区东直门内大街2号；电话：010-59765697；传真：010-59765659；网址：www.cncec.com.cn。