启明星辰：二季度业绩回暖，行业景气度提升

要点：1、疫情影响上半年业绩表现，二季度有所回暖。2020年上半年公司实现营收7.55亿元，同比下降14.45%；净利润为亏损2138.28万元，上年同期为盈利1375.42万元；扣非后净利润为亏损5009.21万元，较上年同期亏损额210万元明显扩大。其中，二季度单季实现营收5.25亿元，同比下降1.89%；实现扣非后净利润4069.79万元，同比下降4.88%。上半年业绩下滑，主要是受到疫情的影响，公司及上下游企业和客户复工复产延迟，导致部分合同的实施、交付及验收工作相应推迟。随着二季度国内疫情得到有效控制，公司业绩表现较一季度明显回暖。从近三年数据来看，上半年营收占全年30%左右、利润仅占全年的2%至4%，市场普遍认为随着下半年下游客户开支逐步恢复，公司全年业绩仍有望实现增长。
    2、运营服务维持增长，继续拓展三大战略业务。细分业务来看，2020年上半年公司安全产品实现营收5.11亿元，同比下降24.57%，预计主要是疫情影响公司集成项目进展。机构调研数据显示，自今年3月起公司订单增速逐月环比提升，上半年总体订单增速同比增长11%，下半年营收有望快速回升。上半年公司的安全运营和服务业务实现营收2.36亿元，同比增长21.14%，主要源于运营业务可进行远程服务，受疫情限制较小，上半年维持较快增长。其中，三大战略新业务安全运营、工业互联网安全和云安全业务共实现营收1.6亿元，与上年同期基本持平。上半年公司新增城市安全运营中心17个，较全年目标（新兴安全业务营收翻倍、运营中心落地80个）仍有一定差距，预计下半年公司或将加速向二三线城市布局。此外，期内公司中标多个工信部工业互联网安全领域项目，云安全资源池产品的销售相比去年同期也有较大幅度增长。公司三大战略业务快速发展，或是未来业绩成长的主要驱动力，可持续关注。
    3、政策带动信息安全景气度提升，龙头企业有望持续分享行业成长红利。2020年我国5G、工业互联网、人工智能、数据中心等数字基础设施建设全力推进，上述新基建与传统基建相比，网络化属性更强，伴随的安全风险也更大。根据公开数据显示，2020年上半年我国境内被篡改网站数量激增，约为2019年上半年境内被篡改网站数量的4.4倍。而据赛迪顾问预测，2021年我国工业信息安全市场空间将超过120亿元，2019-21年复合增速达40%，云安全市场规模将超100亿元，2019-21年复合增速超30%。同时，随着等保2.0的正式落地，云计算平台、大数据平台、移动互联、物联网和工业控制系统等新增拓展作为等级保护对象，在原有通用安
全要求的基础上新增了安全扩展要求，有望带动信息安全整体市场需求增加。此
外，2020年6月底，《中华人民共和国数据安全法（草案）》提请审议，建立健全
数据安全治理体系成为大势所趋，有望催化出巨大的安全需求市场。公司作为信
息安全领域的龙头，有望持续分享行业发展红利。（2020-8-6）

公司及经营概况：1996年成立，2010年上市，是一家拥有自主知识产权的网络安全科技企业，主要从事信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务，为客户提供系列信息安全产品、安全管理平台和专业安全服务。2020年上半年主要业务安全产品和安全运营与服务的占比分别为67.69%和31.25%。员工3781人。实际控制人为董事长兼总经理王佳女士（持股24.47%）。地址：北京市海淀区中关村启明星辰大厦；电话：010-82779006；传真：010-82779010；网址：www.venustech.com.cn。