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兴业银行:业绩稳步增长,关注不良变化

文章来源:刘悠悠2020-07-10成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-07-10
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    最新简述
    要点:1、业绩平稳增长,符合市场预期。2020年一季度公司实现营收502.58亿元,同比增长5.54%;实现净利润209.85亿元,同比增长6.75%;实现扣非后净利润209.75亿元,同比增长6.86%。期内公司的资产稳步扩张和手续费净收入增长带动业绩平稳增长,但由于公允价值变动为-24.61亿元,较上年同比下降184.6%,利润增速较上年同期有所放缓。一季度公允价值为负,主要原因是公司对债券类资产进行套期保值,受市场利率下行冲击,公司债基IRS(利率互换)出现浮亏。
        回顾2019年业绩表现,2019年公司实现营收1813.08亿元,同比增长14.54%;实现扣非后净利润654.58亿元,同比增长9.01%。其中,四季度单季实现营收447.02亿元,同比增长2.37%;实现扣非后净利润107.52亿元,同比增长26.5%。营收增速放缓,主要原因是上年同期会计准则调整,非利息收入大幅增长,导致基数较高。扣非后净利润增速保持较快增长,主要是四季度减少了拨备计提回补利润。此外,2019年公司利润分配方案为:每10股派7.62元(含税)。
        2、资产规模持续增长,年内息差或继续下行。公司2019年净息差、净利差分别为1.94%、1.64%,较年初上浮0.11个百分点,但较2019年上半年分别下降0.06个百分点和0.07个百分点,预计主要2019年全年负债率下降幅度大于收益率下降幅度。去年下半年公司投资类资产收益率下降、存款增速放缓、存款成本上升,导致下半年的净息差有所下滑。市场测算今年1季度公司净息差较去年四季度下降约0.03个百分点。预计主要是政策引导贷款定价下行以及期内增配同业所致,市场普遍预计随着较为宽松的货币政策及LPR利率下行,2020年银行的净息差将进一步下降。资产方面,2019年公司资产总额为7.15万亿元,较上年末增长6.47%;其中贷款增长17.29%;存款余额增长13.79%。2020年一季度公司资产总额达到7.41万亿元,较上年末增长3.73%。其中贷款增长5.45%。贷款投放较快,主要源于对公贷款增加。受益于资产规模和净息差的提升,2019年公司实现净利息收入1029.88亿元,同比增长8.46%。
        3、疫情或增加不良贷款,需关注二季度不良率表现。2019年公司不良贷款余额为530.22亿元,较年初增长68.82亿元,不良率达到1.54%,较年初下降0.03个百分点。年末的关注类贷款613.63亿,较年初增长2.20%,关注类贷款占比为1.78%,较年初下降0.26个百分点。在不良率压力下降的背景下,公司拨备覆盖率计提力度有所趋缓,
    2019年拨备覆盖率为199.13%,同比下降8.15个百分点,是四季度业绩大幅增长的主要原
    因。2020年一季度公司不良贷款余额达到551.94亿元,较年初增长21.72亿元,不良率为
    1.52%。关注类贷款占比2.07%,较年初上升0.29个百分点。预计主要是受疫情的影响,
    公司增加关注贷款,逾期贷款全部纳入关注,风险控制好于同业。不过,疫情对不良率
    的影响或将在二季度开始体现,促使公司加大拨备计提,影响全年业绩表现。(2020-7-10)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1988年,2007年上市,是我国首批股份制商业银行之一,总行设在福建省福州市。截至目前已在全国设立45家一级分行(含香港分行)、2019家分支机构,与全球1600多家银行建立代理行关系。根据英国《银行家》杂志2019年发布的全球银行1000强排名,兴业银行按总资产排名列第21位。员工:57142人。控股股东福建省财政厅持股18.78%。董事长:高建平;行长:陶以平;高管层持20.78万股。地址:福建省福州市湖东路154号。电话:0591-87824863;传真:0591-87842633;网址:www.cib.com.cn。
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