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通策医疗:疫情影响短期业务,加大基层市场下沉力度

文章来源:普开良2020-05-29成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-05-29
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    评述:1、疫情影响接诊量,短期业绩大幅下滑。2020年一季度公司实现营收1.93亿元、扣非后净利润-2339万元,分别同比下滑51.1%和125.2%。期内公司业绩大幅下滑,主要是受春节和疫情因素影响,1月23日至2月底公司基本暂停接诊,3月后公司各项业务逐步恢复,3月22日以后,单日收入已经恢复到去年同期水平,后续随着接诊量恢复,公司业绩表现有望回归正常。
        2019年公司实现营收18.9亿元、扣非后净利润4.5亿元,分别同比增长22.5%和38.6%,其中第四季度实现营收4.7亿元、扣非后净利润6047万元,分别同比增长23.8%和7.7%。截止2019年底,公司在全国各地共开设32家口腔医院,较上年同期增加2家;经营面积11.57万平米,较上年同期增加0.37万平米;开设牙椅1580张,较上年增加108张;2019年实现口腔门诊量212.12万人次,同比增长15.14%。2019年公司毛利率为46.08%,同比提升2.79个百分点,主要是高毛利项目增加,期间费用率为14.15%,同比下降1.9个百分点,主要是折旧摊销等费用没有随收入同步增长,2019年公司不进行分红。
        2、浙江省内市场:“蒲公英”计划下沉基层市场。公司的口腔医院主要集中在浙江省内,2019年公司来自浙江省收入达17.05亿元,占公司整体营收的90%。截止2020年一季度末,公司在浙江地区已开业口腔医院21家,其中共有杭口(杭州口腔)、城西(杭州)和宁口(宁波口腔)3大中心医院,2019年3大中心医院合计实现营收11.58亿元、净利润4.05亿元,分别同比增长16.4%和31.1%,公司中心医院逐渐成熟,利润加速释放。为实现业务的更大规模扩张,2018年公司开始围绕3大中心医院打造“蒲公英计划”,计划3-5年内在浙江省内布局100家医院,基本每个县市区1家,重点县市区布局2家,加大优质医疗资源从杭州、宁波等大城市向县级市场下沉。2019年公司完成11家蒲公英医院的注册,截止目前,公司在浙江省内共有15家口腔医院在建设或待开业状态,另外还有9家医院出于前期拟筹备状态。蒲公英医院采用合伙制,公司占股51%、医生集团(公司成立的专家医生集团,主要依靠3大中心医院医生资源)占10%、当地医生占30%,如果按每家蒲公英医院每年2000万元收入计算,待公司所有医院建成后,每年将贡献营收20亿元,相当于再造一个通策医疗。
        3、省外市场:打造“存济”品牌,推广“区域总院+分院”模式。公司在浙江省外的医院主要包括沧州口腔医院和昆明口腔医院等,2019年公司省外市场实现营收1.8亿元,同比增长41%。另外,公司还与中国科学院大学战略合作,建立国科大医学院,依靠国科大存济医学院,公司在北京、武汉、重庆、成都、广州和西安6大城市打造存济口腔品牌。2016年,公司与海骏科技成立诸暨通策口腔医疗投资基金(公司目前持股18%),基金定向投资北京、武汉、重庆、成都、广州和西安6家大型存济医院,待盈利或发展成熟后,投资医院再注入上市公司。目前武汉存济医院、重庆存济医院已经开业,这些中心医院都是按照三甲专科医院标准建设,平均经营面积2万平以上,平均牙椅数超200张,配置医生数量均超过200人,其建设规模对标杭口医院(2019年杭口医院实现营收6.2亿元、净利润2.55亿元)。公司希望复制浙江模式,先在这些中心城市打造一个有规模有高度的区域总院,再以此为基地向周边实现“区域总院+分院”扩张。(2020-5-28)
    公司概况
    公司及经营概况:公司前身是1995年成立的中燕纺织股份有限公司,2006年借股改之机剥离亏损的纺织业务,注入口腔医院资产并改名为“通策医疗”。公司目前主要经营口腔医疗连锁服务,2015年与波恩公司达成合作后开始涉足辅助生殖领域,但目前仍处于培育期。2019年公司医疗服务和产品销售的营收占比分别为94.6%和4.8,毛利占比为96.8%和2.5%。控股股东:杭州宝群实业集团有限公司,持股33.75%;董事长兼实际控制人:吕建明,持股26.34%;总经理:王毅;员工:2638人。地址:浙江省杭州市西湖区灵溪北路21号合生国贸;电话:0571-88868808;传真:0571-87283502;网址:www.tcmedical.com.cn。
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