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玲珑轮胎:疫情导致收入下滑,成本费用下降带动盈利增长

文章来源:黄真2020-05-15成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-05-15
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        1、疫情导致收入下滑,成本费用下降带动盈利增长。2020年第1季度公司实现营收35.8亿元,同比下降11.2%,实现扣非后净利润3.37亿元,同比增长34%。期内受疫情影响,公司轮胎产量同比增长1.1%至1461万条,但销量同比下降11.7%至1220万条,导致收入出现下滑。期内公司扣非后净利润快速增长,主要是因为:a)生产高毛利产品的泰国工厂受疫情影响小,石油化工品及橡胶等原材料成本降低,使得公司毛利率同比增加2.64个百分点至26.87%;b)期间费用率同比下降1.84个百分点至14.73%,其中得益于汇兑收益增加,财务费用率同比下降1.38个百分点至1.23%。
        回顾往期业绩,2019年公司实现营收172亿元和扣非后净利润15.6亿元,分别同比增长12.2%和33.9%,其中第4季度公司实现营收46.5亿元和扣非后净利润4.39亿元,分别同比增长9.4%和44.1%。得益于原材料成本下降,公司综合毛利率同比增加2.81个百分点至26.51%,是扣非后净利润增速大幅高于营收增速的主要原因。另外,2019年公司分红方案为每10股派发现金4.3元(含税)。
        2、市场份额提升,短期外销压力较大。2019年全球轮胎产量约为17.8亿条,同比下降1.4%,国内实现轮胎产量6.52亿条,同比增长0.61%,同期公司产销量分别同比增长12.2%和10.4%至6195万条和5899万条,主要得益于新增产能释放,去年3月公司广西工厂投产100万套全钢子午胎产能,5月泰国工厂投产300万套半钢子午胎和60万套全钢子午胎产能。按产量计算,2019年公司在国外和国内轮胎市场份额分别同比提升0.4个和1个百分点至3.1%和9.5%。
        公司在全球设立营销网点三万多个,其中品牌店数量近五千家,拥有七百多家一级经销商,市场遍及全球多个国家和地区。今年以来受疫情影响,国内外汽车销量下行(2020年1-4月国内汽车产销量分别同比下降33.4%和31.1%),导致轮胎消费需求减少,国际交通管制趋严以及海外企业开工率下降,也使得轮胎企业的出口订单减少。公司是国内轮胎出口量最大的企业,国际收入占比超过50%,去年公司在国内和国外分别实现收入81.86亿元和88.21亿元,分别同比增长6.3%和18.4%。短期内受部分海外订单延期或取消的影响,公司产品销量下滑压力较大。
        3、推行“6+6”战略,产销量提升可期。公司产品覆盖国内外60多家知名车企,是全球多家主机厂100多个生产基地的轮胎配套厂商。今年3月公司确立了在
    2020-2030年期间推行“6+6”战略,即在国内和国外分别建造6个生产基地,争取
    到2030年实现轮胎产销量1.6亿条和收入800亿元,分别约为2019年产量和收入的
    2.7倍和4.7倍。截至今年1季度,公司已在国内布局招远、德州、柳州、荆门、长
    春五大生产基地,其中长春基地1420万条轮胎智能生产项目于今年3月正式启动,
    项目总建设期5年,总投资48.9亿元。国外方面,公司从2014年开始在泰国建设
    1500万条半钢轮胎和180万条全钢轮胎产能,2018年在塞尔维亚建设1200万条半钢
    轮胎、160万条全钢轮胎以及2万台工程轮胎和农业机械轮胎产能,预计将于2020
    -2021年达产。未来随着外部环境好转及新增产能释放,公司产销量有望进一步提
    升。(2020-5-11)
    公司概况
    公司经营及概况:成立于1975年,2016年上市,主营业务为汽车轮胎的设计、开发、制造与销售。2019年公司轮胎销量为5899万条,产销率95%,国内市场占有率为9.5%,排名第二。公司主要产品包括全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎和斜交胎,2019年产量占比分别为16%、84%、1%。公司旗下品牌主要有“玲珑”、“ATLAS”、 “Benchmark”、“Infinity”等,客户包括奥迪、大众、通用、福特、吉利、一汽、比亚迪等60多家国内外知名主机厂。控股股东:玲珑集团(50.73%);董事长:王锋(王氏家族通过玲珑集团和英诚贸易合计持股67.15%);员工人数:16192人;地址:山东省招远市金龙路777号;电话:0535-8242606;传真:0535-3600085;网址:www.linglong.cn
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