loading..

药明康德:全产业链布局的CRO龙头,拟大额募集资金加码产能建设

文章来源:普开良2020-03-27成为付费会员|欢迎免费试用
  • 日K线
  • 周K线
  • 月K线
  • “药明康德” 的分类与估值
    成长性评级:
    安全性评级:
    本期估值:
    内在价值线: 登录注册
    报告日期: 2020-03-27
    点击获取完整的估值报告
    最新简述
    评述:1、投资收益亏损+汇兑损失,四季度利润不及预期。根据公司近期披露年报,2019年公司整体实现营收128.7亿元、扣非后净利润19.1亿元,分别同比增长34%和23%,其中第四季度实现营收35.9亿元,同比增长33%,实现扣非后净利润2亿元,同比下滑35%。四季度公司扣非后净利润出现下滑,主要是公司投资联营合营企业产生的收益减少,四季度确认投资损失1.26亿元,另外,四季度人民币升值,导致当季公司汇兑损失9100万元。分业务来看,2019年公司中国区实验室业务(临床前)实现营收64.7亿元,同比增长27%;CDMO/CMO(生产外包)业务实现营收37.5亿元,同比增长39%;美国区实验室业务实现营收15.6亿元,同比增长30%;新拓展的临床研究等业务实现营收10.6亿元,同比大幅增长82%。2019年公司毛利率为38.95%,同比下降0.5个百分点,主要是低毛利的CDMO、临床研究等业务营收占比增长,期间费用率为19.7%,亦同比下降0.71个百分点,主要得益于利息支出减少。2019年公司分红预案为每10股派现3.37元(含税),以资本公积每10股转增4股。
        2、创新药热潮助推CRO/CDMO行业高景气。CRO(研发外包)/CDMO(生产研发外包)是为药企药物研发提供辅助服务,是医药专业化分工的结果,其存在的根本理由是总成本优势及效率优势,能为医药企业提高研发效率并降低研发成本。受产业升级、政府政策等因素影响,目前我国的医药产业正刮起研发创新风潮,A+H股top100医药公司平均研发投入从2012年的1亿元增长到2018年的4.9亿元,年复合增长30%,国家药审中心登记的临床实验药物数量从2015年的887个攀升到2019年的2756个,未来药企继续加大研发投入是大趋势。根据南方所统计,2014-2018年我国CRO市场规模从296亿元增长到678亿元,年复合增长率达23%,预计到2021年市场规模将增加到1165亿元。
        3、全球CRO龙头之一,业内少有的全产业链布局。公司现已成长为全球前10的CRO企业,在2017年全球CRO企业中收入排名第9,预计2019年排名还将继续提升。目前Covance和Quintiles在全球CRO企业中排名独一档,2017年收入分别为104亿美元(约670亿人民币)和97亿美元(约630亿人民币),遥遥领先其他企业,公司背靠正在高速成长的中国CRO市场,后续有望向Covance和Quintiles看齐。在全球范围内,除Covance和Quintiles等少数企业外,大部分CRO企业都是专注于某个细分领域,而公司是业内少有的完成全产业链覆盖的公司,涵盖早期的实验室研究,后期的临床试验,以及工艺开发及上市后的生产服务,形成了端到端的一体化服务能力。除覆盖范围广外,公司在个别细分领域还有极强的竞争优势,公司的实验室研究和CDMO业务营收规模在国内排名第一,公司CDMO业务能提供的制药工艺也是目前国内最丰富的。
        4、拟大额增发募集资金,加码相关产能建设。继2018年5月A股上市募集22.5亿元,2018年12月H股上市募集82.8亿港元(约68亿人民币)后,近期公司又披露了新一轮增发募资计划。公司拟非公开发行A股不超过7500万股,募集资金不超过65.28亿元,其中约7.36亿元用于无锡合全药业新药制剂开发服务及制剂生产一期项目,约4.92亿元用于合全药业全球研发中心及配套项目,约6.61亿元用于常州合全新药生产和研发中心项目,约17.89 亿元用于常州合全新药生产和研发一体化项目,3亿元用于合全药物研发小分子创新药生产工艺平台技术能力升级项目,6亿元用于上海药明药物研发平台技术能力升级项目,19.5亿元用于补充流动资金。另外,公司还披露董事会已批准建议发行H股,将向不少于6名特定对象发行不超过6820.54万股H股。若上述增发计划最终得以实施,公司将合计募资超过百亿元,上市以来累计募资超过200亿元。(2020-3-25)
    公司概况
    公司及经营概况:2000年成立,2018年4月上市。公司主营业务包括医药合同研发服务( CRO)和合同生产/合同生产研发业务 ( CMO/CDMO)两大类,通过在全球的26个研发基地/分支机构为超过3000家客户提供小分子化学药的发现、研发及生产服务。公司是中国规模最大,全球领先的小分子医药研发服务企业。2019年公司中国区实验室服务、小分子新药工艺研发及生产(CDMO)服务、美国区实验服务、临床研究及其他CRO服务的营收占比为50%、29%、12和8%。实际控制人:李革、刘晓钟、张朝辉和赵宁(各直接或间接持股11.23%、1.08%、1.05%和0.99%);董事长兼总经理:李革;员工:17730人。地址:上海市浦东新区外高桥保税区富特中路288号;电话:86-21-20663091;传真:86-21-50463093;网址:www.wuxiapptec.com.cn。
    本周更新的其他报告
    报告归档

    咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

    免责声明:本系统根据市场公开信息整理生成,仅供参考,不具推荐和投顾功能,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

    Copyright © 2007-2024 中股(深圳)投资研究有限公司版权所有
    粤ICP备10217250号