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珀莱雅:产品+渠道+管理优势,共助业绩高增长

文章来源:黄真2020-02-21成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-02-21
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    评述:1、设立合资公司,拓展抗衰老市场。本期我们将公司纳入研究范围,自2017年上市以来,公司业绩持续快速增长。2019年11月公司宣布与PRIMA-DERM成立合资公司(珀莱雅出资人民币106万元,占比53%),合资公司主要负责推广营销 PRIMA-DERM 旗下抗衰老护肤品牌 Singuladerm,包括中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰及东南亚地区,这是公司与国外小众品牌的再一次合作,目前公司与韩国的平价美妆YNM,高端洗护科家品牌 I-KAMI等企业均有合作,公司主要作为代理销售商。Singuladerm是定位高端的抗衰老品牌,当前切中“成分党”、“药妆”等新兴的美妆消费热点,主打精华、眼霜等品类,助力公司完善品牌布局,拓展产品品类。
        2、国内美妆个护市场高景气,公司规模提升空间大。根据欧睿咨询数据统计,全球美妆个护市场规模由2014年的2542亿美元增长至2018年的4740亿美元,其中中国市场规模占比从6%提升至13%。2018年中国美妆个护市场规模为621亿美元,同比增长12.3%,高于同期美国3.9%,日本2.1%的增速。我国美妆个护市场高景气,主要源于人口基数大以及互联网渠道兴起,带动市场渗透率提升。受益于此,国产化妆品企业也迅速发展,但相比国际化妆品企业(规模多在20-50亿美元),我国化妆品企业规模现多处于3-15亿美元之间,未来成长空间仍大。2018年国产化妆品前8大企业合计市场份额为14.1%,其中上海上美(韩束)、百雀羚和珈蓝集团(自然堂)的市场份额2.5%、2.4%和2.3%,是国内前三大企业。目前珀莱雅在国内市场份额仅为0.5%,较头部企业具备更大的规模提升空间。
        3、产品+渠道+管理优势,共助业绩高增长。回顾往期业绩,2019年前三季度公司实现营收20.8亿元和扣非后净利润2.38亿元,分别同比增长33.4%和41.5%,其中第3季度实现营收7.52亿元和扣非后净利润6732万元,分别同比增长45.2%和47.15%。公司业绩持续快速增长,中长期成长前景也值得看好,主要是公司在产品、渠道和管理上优势突出。具体来看,a)产品方面,公司产品研发实力强,旗下品牌差异化明显,且产品性价比高(价位100-200元之间),消费价格大众化,2019年618期间公司成功打造爆款单品“泡泡面膜”;b)渠道方面,公司大力发展电商及新媒体渠道,在线上渠道不仅布局天猫、京东和唯品会等主流电商平台,同时借助小红书、抖音等平台,携手柚子cici酱、乃提Guli、化妆师繁子等头部网红,实现快速传播带货,2018年和2019年前三季度公司线上渠道营收增速在60%以上;c)管理方面,公司采用平台化组织架构,事业部制管理模式,即各品牌分为各事业部,独立核算收入和利润考核目标,总部负责提供研发、生产、渠道等基础资源支持,在此基础上,公司通过参股、入股等方式整合产业链资源,有利于多品牌多品类的市场拓展。(2020-2-15)
    公司概况
    公司经营简介:
    公司成立于2006年,2017年上市。公司是国产美妆产品龙头,主要经营美妆产品研发、生产和销售,2018年在本土大众美妆市场份额为1.8%。公司产品涵盖护肤品、彩妆、清洁洗护等领域,旗下拥有“珀莱雅”、“优资莱”、“韩雅”、“悠雅”、“猫语玫瑰”、“悦芙q嫛薄ⅰTZZ啊钡绕放疲2019晟习肽旯剧昀逞牌放坪推渌放剖杖胝急确直鹞88?45%和11.49%。实际控制人:侯军呈,持股比例36.09%;员工:2720人;地址:浙江省杭州市西湖区西溪路588号珀莱雅大厦;电话:0571-87352850;传真:0571-87352813;网址:www.proya-group.com。
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