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星网锐捷:瘦客机逐渐替代PC,高端市场获得突破

文章来源:刘悠悠2020-01-10成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2020-01-10
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    最新简述
    要点:1、中标中移动集采,高端市场取得突破。锐捷网络在2019年MWC19上推出400G核心交换机,实现高端产品突破。2019年12月中国移动公布2019-2020年高端路由器和交换机集中采购(标包二、三、五、六)中标候选人,星网锐捷子公司锐捷网络为标包五(高端三层交换机一档)和标包六(高端三层交换机二档)的中标候选人,分别中标70%和30%,合计中标金额为1.98亿元。本次路由交换机集采,中高端交换机只有公司与华为入围,公司中标份额与华为相对,说明公司高端产品获得客户认可,市场化进程有望加速推进。此外,从国内市场前四大数据中心交换机厂商分别为华为、新华三(紫光股份)、思科和锐捷网络(星网锐捷)。思科面临国产化替代压力,未来锐捷网络有望凭借高端产品和国产化替代趋势,占据更多市场份额。
        2、盈利能力快速提升。2019年前三季度公司实现营收59.93亿元,同比下降3.11%;实现扣非后净利润4.34亿元,同比增长37.08%。其中,3季度单季实现营收26.67亿元,同比下降0.06%;实现扣非后净利润3.15亿元,同比增长18.63%。营收出现小幅下滑,主要由于通讯业务受中美贸易战影响,收入出现较大下滑。通讯业务主要运营载体是德明通讯,专注于“非手机类”无线通讯产品的设计,服务于美国市场,2019年上半年公司通讯业务实现营收6.4亿元,同比下降33.74%。而扣非后净利润保持快速增长,主要得益于产品结构优化,毛利率较低的通讯业务和其他业务占比下降,盈利能力持续提升。2019年前三季度公司综合毛利率为37.61%,同比增长6.97个百分点。
        3、瘦客机+桌面云逐渐替代商用PC,公司占据市场领先优势。随着数据中心、云终端的快速发展。未来用户将无需再购买电脑主机,这些主机配件(CPU、内存等)都将在数据中心服务器被用户使用。目前主流前端设备是采用瘦客户机(与电视机顶盒类似的设备)连接显示器和键鼠,用户通过特有的通信协议(如桌面云等软件)访问虚拟主机,达到与PC一致的体验。此外,桌面云除了运用在瘦客机上,也能在传统PC上使用。在目前云终端技术尚未完全成熟背景下,桌面云将成为过度阶段的主要的载体,有望进一步带动瘦客机的应用增加。
        目前瘦客户机市场主要分为传统瘦客户机市场(x86架构搭载windows或者Linux操作系统)和VDI市场(ARM 架构搭载Android操作系统)。公司旗下的锐捷网络主要生产VDI瘦客户机,运用在教育、企业办公、医疗等市场,已连续四年市场份额排名第一,全资子公司升腾资讯则主要经营传统瘦客户机,专注于政府和
    教育市场,竞争对手包括华为、国光、AOC和新华三。根据IDC数据,2018年公司
    瘦客户机产品出货量达67.9万台,占国内市场份额48.6%,已连续17年位居中国市
    场第一,未来成长值得期待。近年来升腾加强了国内芯片的运用,推出安全可控
    的国产化云桌面解决方案,并持续拓展金融市场。2019年上半年公司网络终端业
    务实现营收5.76亿元,同比增长46.97%,主要得益于瘦客机在金融市场的发展。
    (2020-1-9)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1996年,2010年上市,是国内主流网络及通信终端产品提供商,主要产品为企业级网络设备、网络终端、通讯产品和视频信息应用,涉及教育、金融、电信和医疗等多个行业,2019年上半年各项业务收占比分别为47.38%、17.31%、19.24%和2.62%。公司在企业级网络设备市场为国内领先品牌,其中教育行业市场占有率第一,网络终端综合市场份额处于行业第一,通信终端中无线固话终端产品市场份额第二,ADSL Modem市场份额第五。实际控制人为福建国资委(间接持股26.88%)。董事长:黄奕豪;总经理:阮加勇;地址:福建省福州市仓山区星网锐捷科技园19-22栋;电话:0591-83057213;传真:0591-83057088;网址:www.star-net.cn
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