loading..

金石资源:萤石产品量价齐升,行业供需格局向好

文章来源:普开良2019-12-13成为付费会员|欢迎免费试用
  • 日K线
  • 周K线
  • 月K线
  • “金石资源” 的分类与估值
    成长性评级:
    安全性评级:
    本期估值:
    合理买入价格: 登录注册
    报告日期: 2019-12-13
    点击获取完整的估值报告
    最新简述
    评述:1、萤石(氟化钙)产品量价齐升,业绩高速增长。2019年前三季度公司实现营收5.44亿元、扣非后净利润1.64亿元,分别同比增长47.7%和142.2%,其中第三季度实现营收1.86亿元、扣非后净利润5700万元,分别同比增长25.2%和105.9%。公司业绩持续高速增长,主要得益于萤石产品量价齐升,2019年前三季度公司萤石产品产量26万吨(销量21万吨),较去年同期的18万吨增长44.44%,2019年上半年公司主力产品酸级萤石精粉平均售价为2563元/吨,较上年同期的2147元/吨上涨19.4%。得益于萤石产品价格上涨,2019年前三季度公司毛利率同比提升11.5个百分点至61.78%,三项费用率同比降低4.78个百分点16.65%,其中管理费用率下降0.65个百分点,主要是固定费用没有随收入上涨,财务费用率下降4.15个百分点,是因为利息支出减少。
        2、行业供需格局向好,萤石价格有支撑。萤石价格平稳上涨是公司业绩健康增长的基础,萤石价格下跌会降低公司销售收入和盈利空间,严重的还会迫使公司缩减产量。从萤石价格历史表现来看,萤石价格具有较高波动性,2008年以前受益宏观经济的良好表现,萤石价格持续上升,2008年受金融危机影响,酸级萤石精粉价格从1500元/吨下降到825元/吨,金融危机后因政府出台刺激计划,价格迅速反弹,2011年到达最高点的3000元/吨,随后逐渐回落,2016年底触及1300元/吨低点,2017年至今萤石价格进入新一轮上行周期,目前价格又回到3000元/吨附近。
        2017年以来的萤石价格上涨主要是供给收紧、而需求复苏共同推动,2018年我国萤石产量350万吨,较2011年的470万吨缩减120万吨,使我国从最大的萤石净出口国变成净进口国,2018年我国萤石进口量首次超过出口量,净进口10万吨,而2011年为净出口70万吨。萤石产量缩减是中小矿企退出的结果,我国萤石生产非常分散,以中小矿企为主,目前我国萤石年产量超过10万吨的企业仅7家,超过20万吨的仅公司一家,2019年1月工信部发布萤石行业规范,要求新建萤石项目年产量不低于5万吨/年,扩充项目不低于2万吨/年,能满足该要求的企业不超过10家,预计中小企业将加速退出。
        需求方面,萤石下游应用主要是氟化工、电解铝和钢铁领域,其中氟化工占了52%的需求量,而氟化工主要是制冷剂应用(空调、冰箱和汽车制冷等),现阶段全球制冷剂主要是第二代HCFC制冷剂。目前全球第二代制冷剂正向第三代制冷剂升级,根据《蒙特利尔议定书》气候协定,2015年发展中国家第二代HCFC制冷剂产量应较2010年削减10%,2020年削减35%,2025年前削减67.5%,2030年削减97.5%,按规定第三代 HFCs制冷剂从2015年开始产量大幅上升,第三代制冷剂比第二代少了氯元素,分子含氟量更高,单吨制冷剂对氢氟酸的需求量从第二代的0.5吨上升到第三代的0.8吨,未来有望带动萤石需求量上涨。
        3、拥有资源禀赋优势,加速上游资源整合。公司是我国最大的萤石开采企业,截止2019年上半年保有资源储量近2700万吨,对应矿物量约1300万吨,年采矿量102万吨/年,目前我国开采价值量较大的单一型萤石矿探明的可利用资源为6000万吨,仅公司一家就占据21.7%的份额。内蒙地区萤石矿品位较高,开采价值较大,但当地以中小矿企为主,预计中小矿企占比高达65%,2018年1月公司完成对内蒙翔振矿业的收购,进入内蒙萤石开采市场,翔振矿业矿山剩余可采储量 512.17万吨,采矿证规模15万吨/年,选厂设计产能为20万吨/年,2019年3月公司成立内蒙金石,正式拉开对内蒙萤石资源的整合序幕。2019年11月公司又宣布拟以1.04亿元收购安徽宁国市庄村矿业80%股份,庄村矿业拥有萤石采矿证规模5万吨/年,保有资源储量115.57万吨。公司当前正依托自身龙头地位,对全国萤石资源进行整合,预计未来市场占有率将进一步提升。(2019-12-10)
    公司概况
    公司及经营概况:
        2001年成立,2017年上市。公司专业从事萤石矿投资开发以及萤石产品生产销售,下属9家子公司,主要位于浙江省内以及内蒙古自治区,拥有已查明保有萤石资源储量约2700多万吨,合矿物量近1300万吨,拥有萤石采矿权7个、探矿权4个,是目前国内萤石资源储量、开采及生产加工规模最大的企业。萤石(氟化钙)主要应用于新能源、新材料等战略性新兴产业,以及冶金、化工、建材、光学工业等传统领域。2019年上半年公司酸级萤石精粉、高品位萤石块矿收入占比分别为66%和30%。控股股东、董事长:王锦华(持股45.72%);总经理:赵建平;职工:715人;地址:杭州市西湖区求是路8号公元大厦南楼2301室;电话:0571-81387094;传真:0571-88380820;网址:daisj@chinesekings.com。
    本周更新的其他报告
    报告归档

    咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

    免责声明:本系统所提供的信息仅供参考,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

    © copyright 中股(深圳)投资研究有限公司  粤ICP备10217250号-1