大族激光：业绩持续大幅受挫，等待5G释放新需求

要点：1、行业景气度下行，市场竞争加剧，业绩持续大幅下滑。2019年上半年公司实现营收47.3亿元，同比下降7%；实现扣非后净利润3.36亿元，同比下降57%。其中2季度单季实现营收26.1亿元，同比下降24%；实现扣非后净利润1.94亿元，同比下降68%。业绩持续大幅下滑，主要是由于宏观经济下行、消费电子客户需求不振、行业竞争加剧以及客户拓展难度提升，报告期内公司综合毛利率同比下降5.97个百分点至33.49%。此外，公司预计2019年1-9月公司实现净利润在5.8亿元至7.46亿元之间，同比下降65%至55%。即3季度单季净利润同比下降69%至43%，业绩颓势不改。
    2、小功率产品风光不在，等待5G释放新需求。由于手机创新进入瓶颈期，并处于4G向5G的转换期，全球智能手机市场景气度普遍下行。据IDC报告显示，2019年第一季度全球智能手机出货量同比下滑6.6%，第二季度下滑2.3%。IDC预计今年全球智能手机出货量预计下滑2.2%，连续3年出现萎缩。2020年5G开始大规模商用或是手机出货量的转折点，明年整体出货量预计将小幅增长1.6%，智能手机的增长趋势或持续到2023年。受消费电子行业需求下行的影响，今年上半年公司消费电子业务实现营收8.76亿元，同比下降17.67%，预计今年该业务下滑速度将超过15%。
    3、大功率和PCB业务表现不及预期，显示面板和新能源业务成长可期。大功率业务：今年上半年公司大功率激光业务实现营收11.3亿元，同比下降5.43%，下游设备市场竞争日趋激烈，大功率激光器价格下降导致业务毛利率同比下降4.29个百分点。PCB业务：PCB设备今年上半年实现营收4.22亿元，同比下降 37.55%，主要是受中美贸易摩擦影响，部分客户要求延迟交付。展望未来，大功率和PCB业务仍面临较大的下行压力，预计2020年随着智能化设备需求提升以及5G创新周期的开启，大功率和PCB业务有望逐渐回暖。
    显示面板业务：今年上半年显视面板行业实现收入约3.16亿元，同比增长约7.50%，部分大客户设备交付集中在下半年，下半年显示面板业务将逐步释放业绩。新能源电池装备方面：公司通过控股铂纳特斯、大族鼎新、大族展宇，加快注液机、搅拌机、涂布机等新产品拓展，目前已经通过标杆客户宁德时代的合格认证。今年上半年新能源业务实现营收7.1亿元，同比增长125.23%，预计主要是宁德时代订单释放所致，但由于竞争激烈，目前业务毛利率较低，业绩贡献有限。
    4、股权激励方案彰显长期成长信心。公司在今年8月发布股票激励计划草案，
拟向高级管理人员等1336名员工授予不超过5000万份的股票期权，占总股本4.7%，
行权价格为30.57元/股。本次激励方案的业绩考核目标以2018年扣非净利润为基
数，2020-2022年扣非净利润增长率不低于5%、15%、30%，即2020至2022年的扣非
后净利润不低于15.3亿元、16.7亿元和18.9亿元，既为绑定核心员工利益，同时
也表明了公司管理层对2020年业绩重返成长的信心。（2019-9-19）

公司及经营概况：1996年成立，2004年上市，主营业务包括激光及自动化配套设备、PCB及自动化配套设备。2019年上半年贡献营收的83.82%和8.92%。目前具备年产3000台激光加工设备的生产能力,是国内最大的激光信息标记设备制造企业，公司在激光制版及印刷设备领域有较为完善的产业链, 激光制版及印刷设备领域已成为公司新的主要产品领域。员工8221人。实际控制人为董事长兼总经理：高云峰（间接及直接持股24.47%）。地址：深圳市南山区深南大道9988号；电话：0755-86161340；传真：0755-86161327；网址：www.hanslaser.com。