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利亚德:业绩表现符合预期,经营重心回归智能显示主业

文章来源:刘悠悠2019-07-05成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2019-07-05
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    最新简述
    要点:1、业绩表现符合预期,新签订单快速增长。2019年1季度公司主营业务表现良好,期内实现营收22.47亿元,扣非后净利润3.29亿元,分别同比增长23.5%和10.21%。产品结构变化导致毛利率同比下降0.94个百分点至35.78%,是利润增幅低于收入增幅的主要原因。此外,根据公司公告,截止2019年4月21日,公司新签订单及新中标项目合计41亿元,同比增长30%,其中智能显示25.3亿元,夜游经济10.7亿元,文旅3.7亿元,VR1.3亿元,在手订单较为充裕。
        2、经营重心回归智能显示主业。今年1季度公司智能显示业务实现营收13.09亿元,同比增长36.15%,成为业绩增长的主要动力。由于夜游业务的市场拓展受国内政策的影响较大,利亚德的战略重心回归智能显示业务,小间距业务快速增长。今年1季度小间距电视业务实现营收7.06亿元,同比增长63.53%。根据AVC数据,2017年国内小间距LED市场规模为44.2亿元,预计2018年市场规模为67.2亿元,同比增长52.2%,预计未来3-5年仍将保持快速增长,2020年国内市场规模将接近200亿元。公司作为行业龙头,将持续分享行业成长红利。此外,2018年公司合作设立门店近300家,渠道销售订单10亿元,同比翻倍增长,2019年计划达成500家,继续落实“千店计划”,销售渠道的持续推进也将助力小间距业务快速增长,特别是从今年开始LED显示屏产品进入渠道销售,智能显示业务有望保持高增长态势。
        3、夜游板块降幅缩窄,文旅订单确认营收大幅增长。去年各地政府执行“去杠杆”和“降低政府负债”政策,暂停了部分基建类投资,夜游经济业务被划分至基建类项目,受上述政策的影响较大。不过,公司夜游经济业务降幅已经缩窄,今年1季度该业务实现营收5.94亿元,同比下降4.28%(去年同比下降11%)。从4月的订单情况来看,今年夜游业务收入或将与去年持平。文化新业务方面,去年的去杠杆政策对其影响不大,今年1季度实现营收2.69亿元,同比增长55.77%,预计主要是确认项目收入增加所致,但由于确认项目毛利率偏低,文旅新业态毛利率由去年36.69%进一步下降至34.47%。
        4、VR加速拓展国内市场,5G应用前景可期。2019年1季度公司VR业务实现营收7250.62万元,同比增长20.62%。随着VR技术逐渐成熟,国内厂商对其需求也在快速增长。公司从去年开始加强国内VR市场开拓,2018年国内VR业务实现营收3466万元,同比增长157%。公司的国产产线于去年11月正式投产,
    承接国内订单大幅增长,截止今年4月21日,VR体验新签订单1.3亿元,同比
    增长71%。其中国内新签订单2300万元,同比增长909%。此外,随着5G商用
    铺开,VR应用空间将大幅提升,或将带动公司VR业务快速增长。(2019-7-4)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1995年,2012年上市,是全球视听科技产品及其应用平台之领军企业。截止目前,公司旗下14家成员企业、四十家分支机构、二千余经销伙伴、九大生产基地及七大国际营销中心遍布全球。业务布局覆盖智能显示、夜游经济、文旅新业态及虚拟现实四大领域,2018年营收占比分别为66.45%、19.89%、9.02%和4.38%。员工:3986人;实际控制人为董事长及总经理李军,持股30.22%;办公地址:北京市海淀区颐和园北正红旗西街9号;电话:010-62864532;传真:010-62877624;网址:www.leyard.com。
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