东方财富：2018年业绩保持较快增长，获得公募牌照向财富管理转型

要点：1、4季度业绩受市场影响有所放缓，但全年仍保持较快增长。2019年1月底，公司公告2018年业绩预告，预计全年公司净利润在9.1亿元至10.1亿元之间，同比增长42.88%至58.58%，其中非经常性损益预计1154.88万元。粗略计算，即4季度单季净利润在1.1亿元至2.1亿元之间，同比增长-38.55%至17.32%。公司业绩在2018年下半年持续走低，预计主要是受资本市场低迷影响，但仍优于行业平均表现，主要得益于公司具备流量优势，证券业务规模保持稳定增长的同时，基金销售和电商商务服务收入持续较快增长，证券和基金双业务协同发展。
    2、证券业务增收不增利，总体表现明显好于证券行业。根据之前披露的证券子公司2018年未审计非合并报表显示，2018年东财证券子公司实现营收16.86亿元，同比增长16.4%；实现净利润6.06亿元，同比下降3.8%。其中，手续费及佣金净收入到达10.97亿元，同比增长14.5%；利息净收入达到3.87亿元，同比基本持平；投资收益达到1.4亿元，同比增长24.9%。营收保持增长，净利润小幅下滑，主要是业务管理费用和所得税费用大幅增长所致。2018年子公司业务管理费为9.6亿元，同比增长42.1%；所得税费用为0.95亿元，同比增长61.8%。费用增加，主要是东财证券子公司线下营业网点运营费用增加，公司在2018年新设分支机构33家，线下拓展加速。虽然净利润小幅下滑，但仍明显好于行业整体水平。预计主要是证券子公司此前市场占比较低，2018年凭借互联网平台流量优势、低佣金费率及良好的用户体验，继续逆市提升市占率，市场预计2018年东财股票交易市占提升至2.7%、两融余额份额稳定在1.1%。
    3、回顾2018年前3季度业绩表现。2018年前3季度公司实现总营收23.79亿元，同比增长34.76%；实现扣非后净利润7.91亿元，同比增长75.48%。其中3季度单季实现总营收7.44亿元，同比增长10.83%；实现扣非后净利润2.41亿元，同比增长23.66%。业绩表现较上半年明显放缓，预计主要是A股市场持续低迷所致。公司各项业务环比均出现下滑。公司总营收来源于基金代销（营业收入）、利息净收入和手续费及佣金三部分，2018年3季度环比分别下降9%、14.95%和3.65%，主要是受到基金市场、两融和质押业务、市场交易量影响。
    4、获得公募牌照，向财富管理转型。基金代销业务收入主要体现在报表中的营业收入之中，2018年前三季度公司实现营收10.25亿元，同比增长33.73%，其中，
3季度单季实现营收3.14亿元，同比增长8.94%。公募基金存量规模持续增长，但新
发基金规模受市场不景气影响大幅萎缩，同时公司面临BAT为代表互联网巨头进军
代销市场的压力，基金代销业务或受到一定影响。不过，由于国内基金代销市场空
间较大，若行情回暖，该业务将重回增长通道。此外，西藏东财基金获批正式标志
公司公募基金牌照落地，并开始由基金代销向财富管理加速转型，未来公司有望凭
借天天基金网的渠道优势和基金电商的销售经营，快速发行公募基金产品，基金管
理费收入或成为公司新的增长看点。（2019-2-13）

公司及经营概况：成立于2005年，2010年上市，是国内领先的网络财经信息平台综合运营商，通过运营财经信息服务平台，向用户提供财经信息，2015年公司收购同信证券后业务延伸至证券服务领域。目前业务收入来源主要有金融电子商务服务、金融数据服务、互联网广告业务，与证券服务业务。2018年上半年全年营收占比分别为35.7%、5.09%、2.21%和56.45%。公司实际控制人是董事长其实先生（控股23.81%）；总经理：陶涛；地址：上海市龙田路195号3号楼C座9楼；电话：021-64382978；传真：021-64389508；网站：www.eastmoney.com。