网宿科技：业绩恢复快速增长，CDN价格战进入尾声

要点：1、业绩表现符合预期，保持较快增长。2018年上半年公司实现营收30.6亿元，同比增长25.29%；实现扣非后净利润3.98亿元，同比增长20.64%。其中，2季度单季实现营收15.33亿元，同比增长20.96%；实现扣非后净利润1.95亿元，同比增长27.73%。业绩保持较快增长，主要得益于CDN行业价格竞争趋缓，整体毛利率回升，叠加流量增长，推动上半年业绩保持较快增长。
    2、CDN价格战进入尾声，公司海外业务持续拓展。上期我们也有所提及，由于阿里云和腾讯云进入CDN市场，CDN市场格局在近2年发生较大变化。公司地位受到较大挑战，盈利能力在去年大幅下滑。目前行业价格战正进入尾声，从上半年来看，仅市场占比较小的腾讯云在5月继续降价20%，公司和阿里云并未跟随降价，市场价格竞争逐渐趋缓，市场占有率将逐渐向龙头集中，部分中小企业逐渐被淘汰。受益于价格竞争缓和，以及世界杯等流量热点和海外业务收入快速增长，今年上半年公司CDN业务实现营收28.18亿元，同比增长28.17%，毛利率达到37.07%，同比增长1.89个百分点。此外，期内公司继续布局海外平台建设，避开竞争较为激烈的国内市场。目前公司已在全球部署了超过1000个CDN节点，网络节点覆盖了70多个国家级地区，未来海外业务有望保持加快增速。
    3、IDC业务整合完毕，毛利率短期承压。自去年底以来，为了布局IDC定制化市场，公司着手调整IDC业务，将其整合到控股子公司中进行单独运营与管理。目前IDC业务基本整合完成，公司在北京望京、深圳宝安、河北怀来建成数据中心，并投入6亿元建设河北怀来新媒体数据中心二期，该项目容量为3600个机柜。但由于一期数据中心已于去年建成转固，带动折旧成本同比增加约6500万，导致本期IDC业务毛利率大幅下滑。2018年上半年IDC业务实现营收2.35亿元，同比增长0.57%，毛利率为10.82%，同比下降12.99个百分点。市场普遍认为IDC业务有长远发展空间，随着销量和上架率逐渐提升，IDC有望成为公司重要的业绩增量。
    4、移动流量持续增长，主业仍有上升空间。虽然CDN市场竞争较为激烈，但市场空间仍然不断扩大。据数据显示，受益于提速降费等政策，刺激了消费者的流量消费，2018年上半年，受提速降费政策的驱动，我国移动互联网流量达到266亿GB，同比增长199%，短视频等应用的兴起也使得用户加速了流量的消费。据赛迪顾问预计，2018年CDN市场规模181亿元，同比增长33.0%，2019年市场规模为249.4亿元，同比增长37.8%，保持快速增长。公司
作为第三方CDN 服务平台龙头，将持续受益于此。（2018-10-10）

公司及经营概况：成立于2000年，于2009年上市，主要向客户提供全球范围内的内容分发与加速、服务器托管与租用、以及面向运营商的网络优化解决方案等服务，是中国专业的CDN及IDC综合服务提供商。目前公司服务的客户近3000家，包括腾讯、百度、京东商城、中国网络电视台、人民网、华为、海尔、财政部、海关总署、银联、招商银行等。2018年上半年主营业务CDN服务和IDC服务营收占比分别为92.11%和7.68%。员工：3748人；实际控制人为刘成彦（董事长及总裁）和陈宝珍，分别持股11.87%和15.76%；办公地址：上海市徐汇区斜土路2899号光启文化广场A幢5楼；电话：021-64685982；传真：021-64879605；网址：www.chinanetcenter.com。