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上海机场:业务结构调整,非航业务有望持续快速增长

文章来源:黄真2018-09-21成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2018-09-21
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    最新简述
    评述:1、业绩持续平稳增长。2018年上半年公司实现营收45亿元和扣非后净利润20.2亿元,分别同比增长15.57%和19.11%,其中,2季度单季公司实现营收22.2亿元和扣非后净利润10亿元,分别同比增长11.04%和10.89%。2季度业绩维持平稳增长,但较1季度有所放缓,主要原因是:a)2017年2季度起,内航内线收费提价10%,使得去年1季度基数相对较低;b)由于今年1季度末中免公司完成对日上上海的收购,销售策略转变,拉低非航业务增速。
        2、业务结构调整,非航业务有望持续快速增长。报告期内,浦东机场飞机起降25.08万架次,同比增长2.95%;旅客吞吐量3669万人次,同比增长7.48%;货邮吞吐量185.08万吨,同比增长1.84%。今年上半年公司的航空业务和非航空业务分别实现营收19.64亿元和25.4亿元,各同比增长8.92%和21.29%。分业务来看,公司航空业务的收入来源主要与飞机起降架次以及旅客和货邮量相关,受民航局时刻管理新规影响,浦东机场时刻容量增长在2016年市场化分配试点后出现陷入停滞,不过受益于公司管理水平提升,公司航班正常放行率为83.4%,同比上升了20.24%,加上部分航空公司机型换大,单季旅客量同比小幅增长,航空业务或能维持低速增长。非航空业务近年来增长迅速,从2017年的营收占比超过航空业务,成为公司最主要的业绩来源。该业务主要依赖于商业租赁收入(尤其是免税业务),报告期内公司商业租赁收入为19亿元,同比增长32.29%。此外,随着免税招标落地,2018年7月19日公司与日上免税公司签订合同七年(2019-2025年)内保底销售提成总额410亿元,虽然保税销售额没有大幅上升,但是很大程度上消除了免税业务未来的经营风险。根据计划,公司卫星楼将在2019年下半年投产,近日公司发布卫星楼厅商业招商预告,卫星厅规划商业面积2.8万平米,未来随着卫星厅投入运营,非航空业务有望持续快速增长。
        3、区位优势突出,盈利能力行业领先。公司位于我国长三角,在亚洲、欧洲和北美大三角航线的端点,飞往欧洲、北美约10小时,飞往亚洲主要城市只要2-5小时,2017年总吞吐量为7000万人次(其中国际/地区旅客占比49.6%),国内仅次于首都机场,国际排名第9。与此同时,公司的国际航线占比达50%以上,其中东亚,东南亚和北美的占比较高,均是公商务和旅游兼具的优质航线客源,为公司非航业务提供了较好的成长空间。对比国际上较为成熟的机场(法兰克福、新加波和香港机场的非航收入占比均在60%及以上),国内目前仅有上海机场非航收入占比超过50%,并且未来持续提升的确定性较
    大。正是受益于此,报告期内公司毛利率为51.34%,显著高于同期的厦门空
    港,白云机场和深圳机场毛利率(分别为42.61%、32.15%和30.65%)。(2018-9-14)
    公司概况
    公司及经营概况:1997年成立,1998年上市,主要运营管理国内三大国际航空枢纽之一的浦东机场,主营为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务,同时提供机场内餐饮设施、商铺、广告位等出租服务及其他航空运输相关服务。2017年,浦东机场的年旅客吞吐量全国排名第二,航空运量继续跻身世界超大型枢纽机场“俱乐部”,其中国际和地区旅客量继续保持全国第一,公司2018年上半年航空性与非航空性业务营收占比为分别为43.61%和56.39%。控股股东:上海机场(集团)有限公司(持股53.25%);董事长:贾锐军;总经理:胡稚鸿;员工:6416人;地址:上海市浦东新区启航路900号;电话:021-68341609;传真:021-68341615;网址:www.shairport.com。
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