上海机电:业绩维持个位数增长,电梯主业表现疲弱
“上海机电” 的分类与估值
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报告日期: | 2018-09-14 |
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最新简述
要点:1、业绩维持个位数增长。2018年上半年公司实现营收103.08亿元,扣非后净利润6.48亿元,分别同比增长7.23%和5.87%。其中,2季度实现营收63.27亿元,扣非后净利润4.1亿元,同比各增长9%和8.2%,维持个位数的缓慢增长。
2、电梯主业增长疲弱。今年上半年公司电梯业务实现营收96.71亿元,同比增长6.99%。期内公司与恒大、中海、 绿地、碧桂园等核心地产商合作,承接了人民大会堂、上海地铁14号线、京东总部大楼等6项重大的电梯新建、改造项目,但难以改变因上游房地产行业发展放缓而形成的主业增长疲弱困局。全国房地产开发企业房屋施工面积2015、2016、2017及2018年上半年同比增长仅为1.3%、3.2%、3.0%、2.0%,新梯安装需求增速随之大幅放缓,旧梯改造、老房加装电梯带来的增量空间亦较为有限,在行业产能过剩和原材料持续上涨的背景下,电梯市场的竞争更趋激烈,公司电梯主业毛利率也将持续承压。
3、维保服务贡献占比持续提升。截至今年6月底,公司设立覆盖产品安装、保养、修理改造、备品配件销售的服务分支机构和维保网点分别超过80家和360多家,并形成全国24小时服务热线咨询服务,今年上半年公司上海三菱电梯安装、维保等服务业收入超过30亿元,占营业收入的比例由2017年的27%提升至31%。行业方面,目前我国电梯保有量约561万台(目前使用时长0-5年、6-10年、11-15年的保有量分别为311万台、147万台和103台),参考电梯每年维修保养费用为6000元/台估算,我国电梯维保行业的市场规模或达到336亿元,公司作为电梯行业龙头,有望凭借自身的服务能力,获得更多维保服务市场份额。
4、减速器产能释放进展值得关注。精密减速器是机器人三大核心零部件之一,据IFR数据近年日本纳博精密减速器全球市场份额保持60%左右。公司联手日本纳博分别合资成立纳博精机(负责生产精密减速器,公司持股33%)、上海纳博(负责中国区销售,公司持股51%)。2017年和2018年上半年纳博精机分别实现营收2.61亿元和1.47亿元,对应净利润为1257.61万元和740万元,未来随着规划的20万台减速机产能逐步释放,对应的业绩贡献或将可期。(2018/9/14)
2、电梯主业增长疲弱。今年上半年公司电梯业务实现营收96.71亿元,同比增长6.99%。期内公司与恒大、中海、 绿地、碧桂园等核心地产商合作,承接了人民大会堂、上海地铁14号线、京东总部大楼等6项重大的电梯新建、改造项目,但难以改变因上游房地产行业发展放缓而形成的主业增长疲弱困局。全国房地产开发企业房屋施工面积2015、2016、2017及2018年上半年同比增长仅为1.3%、3.2%、3.0%、2.0%,新梯安装需求增速随之大幅放缓,旧梯改造、老房加装电梯带来的增量空间亦较为有限,在行业产能过剩和原材料持续上涨的背景下,电梯市场的竞争更趋激烈,公司电梯主业毛利率也将持续承压。
3、维保服务贡献占比持续提升。截至今年6月底,公司设立覆盖产品安装、保养、修理改造、备品配件销售的服务分支机构和维保网点分别超过80家和360多家,并形成全国24小时服务热线咨询服务,今年上半年公司上海三菱电梯安装、维保等服务业收入超过30亿元,占营业收入的比例由2017年的27%提升至31%。行业方面,目前我国电梯保有量约561万台(目前使用时长0-5年、6-10年、11-15年的保有量分别为311万台、147万台和103台),参考电梯每年维修保养费用为6000元/台估算,我国电梯维保行业的市场规模或达到336亿元,公司作为电梯行业龙头,有望凭借自身的服务能力,获得更多维保服务市场份额。
4、减速器产能释放进展值得关注。精密减速器是机器人三大核心零部件之一,据IFR数据近年日本纳博精密减速器全球市场份额保持60%左右。公司联手日本纳博分别合资成立纳博精机(负责生产精密减速器,公司持股33%)、上海纳博(负责中国区销售,公司持股51%)。2017年和2018年上半年纳博精机分别实现营收2.61亿元和1.47亿元,对应净利润为1257.61万元和740万元,未来随着规划的20万台减速机产能逐步释放,对应的业绩贡献或将可期。(2018/9/14)
公司概况
公司及经营概况:1994年成立并于当年上市,主营业务涉及电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、RV精密减速器等领域,其中电梯业务2018年上半年收入占比达94%。旗下子公司“上海三菱”是中国最大的电梯制造和销售企业之一,也是世界销量第一的单体电梯生产企业。控股股东:上海电气集团(持股48.25%);董事长兼总经理:陈嘉明;员工:2546人;地址:上海市浦东新区民生路1286号汇商大厦;电话:021-68547168;传真:021-68547170;网站:www.chinasec.cn。
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