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厦门空港:业绩表现平稳,跑道运力瓶颈有待突破

文章来源:黄真2018-06-22成为付费会员|欢迎免费试用
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    报告日期: 2018-06-22
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    最新简述
    评述:1、1季度业绩平稳增长,表现符合预期。2018年1季度公司实现营收4.24亿元,扣非后净利润1.1亿元,分别同比增长9.27%和9.7%,主要得益于:a)2018年1季度公司国际线旅客吞吐量同比增长14.2%,显著高于公司整体旅客吞吐量4.6%的增幅,国际线占比提升;b)国内航线起降费上调。回顾过往业绩,2017年公司实现营收16.6亿元,扣非后净利润4亿元,分别同比增长9.91%和3.38%,业绩持续平稳增长。另外,2017年公司拟利润分配方案为每10股派现10.4元(含税),分红比率为75.4%,根据2016年年报公司披露的分配方案(2016至2018年度现金股利分配比例不低于当年归母公司净利润的75%),2018年的高比例现金分红或仍可期。
        2、主营业务保持平稳,国际航线运量较快。公司的主要业务包括航空业务、租赁及特许权业务和货站及货服业务,2017年分别实现营收10.53亿元、3.9亿元和1.04亿元,分别同比增长12.19%、5.52%和4.7%,毛利率分别为23.47%、78.22%和57.33%。分业务来看,航空业务是公司的主要收入来源,营收占比63.45%,毛利占比为38%,2013-2016年该业务的增速逐年下滑,2017年增速则回升至10%以上,主要原因是飞机运输起降架次同比增长1.7%,旅客吞吐量同比增长7.69%(其中公司重点发展的国际旅客吞吐量同比增长22.3%)以及2017年4月起机场收费上调;租赁及特许权业务是公司主要的利润来源,虽然营收占比仅有23.49%,但其毛利占比为46.88%,受限于4号楼租赁场地有限,该业务增速逐渐下滑;货站及货服业务营收增长主要由于公司代理的国际货邮吞吐量同比增长12.2%。
        3、跑道运力瓶颈有待突破。公司现拥有1条3400米长的跑道,该跑道一直处于超负荷运行状态,受到地形条件限制,机场不可能建第二条跑道以扩张运力,导致厦门机场运力提升的空间较小。受限于此,2017年公司运输起降架18.44万次,同比增长1.70%(全国增速为10.9%);累计旅客吞吐量 2448.52万人次,同比增长7.69%(全国增速为12.9%);累计完成货邮吞吐量 33.87万吨,同比增 3.12%(全国增速为7.1%),各运量指标的增速均显著低于全国平均水平。未来公司若不能在运力方面形成突破,中长期成长空间将会受限。(2018-6-19)
    公司概况
    公司及经营概况:公司于1995年成立,于1996年上市,是东南沿海区域性航空枢纽,年旅客吞吐能力超过2000万人次。目前在机场运营的航空公司有40家,其中境内、境外航空公司分别为25家和15家。公司主营包括航空服务主业、租赁及特许权业务和货站货服业务,2017年营收占比分别为63.45%、23.49%和6.29%。控股股东:厦门翔业集团有限公司(持股68%);实际控制人:厦门市国资委;董事长:汪晓林;总经理:林伟民;职工:3295人;地址:福建省厦门市湖里区高崎南三路9号;电话:0592-5706078;传真:0592-5730699;网址:www.xiamenairport.com.cn。
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