民生银行：整体经营情况向好，业绩保持稳定

要点：
    1、业绩整体表现平稳，净息差同比回升。2018年1季度公司实现营收367.48亿元，同比增长1.36%；实现扣非后净利润151.11亿元，同比增长6.43%，其中净利息收入达到157.41亿元，同比下降23.88%，主要是新金融工具有关会计准则实施，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的相关收益不再计入利息收入，导致利息收入大幅下滑。报告期内经还原口径后的净利息收入达221.22亿元，同比增长6.97%。预计主要是净息差达到1.57%，同比回升0.1个百分点，较年初提升0.06个百分点。
    回顾2017年业绩表现。2017年公司实现营收1442.81亿元，同比下降7.01%；实现扣非后净利润497.21亿元，同比增长3.83%。全年营收下滑，主要原因是净息差大幅下滑0.36个百分点至1.51%，导致利息净收入同比下降8.59%至865.52亿元。同期公司实现非利息净收入577.29亿元，同比下降4.53%，预计主要是受监管、营改增等外部因素影响所致。扣非后净利润仍实现增长，主要是拨备较上年同期下降17.5%，以及所得税有所下降所致。
    3、资产结构持续调整，小微贷款企稳回升。2017年公司资产总额达到59020.86亿元，同比微增0.11%。为了适应新的监管环境，公司从去年开始调整资产结构，持续减少同业资产负债和投资类资产，2017年发放贷款和垫款总额为28043.07亿元，同比增长13.92%，同业资产与投资项则分别同比下降27.7%与3.2%。贷款总额提升，主要得益于个人贷款增加以及小微贷款企稳回升。截止2017年末，公司小微贷款总额达到3732.62亿元，较上年末增长381.88亿元。2018年1季度延续去年下半年资金扩表的趋势，总资产达到60025.08亿元，较年初增长1.7%，其中，贷款总额和存款总额较年初分别上升3.64%和2.84%。但与此同时，公司的主动负债产品也明显增长，应付债券和同业存款均明显增加，公司负债端压力仍然较大。
    4、不良贷款率与年初持平，拨备压力逐渐降低。截止2018年1季度末，公司不良贷款率为1.71%，与年初基本持平，不良贷款余额达到496.47亿元，较年初增长17.58亿元，但同比减少5.88亿元。今年1季度末公司拨备覆盖率达到172.17%，较年初增长16.56个百分点，预计主要是会计准则变化导致，短期拨备监管达标压力明显降低。（2018-6-21）

公司及经营概况：成立于1996年，是国内首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，并在A股和H股两地上市。主营公司及个人银行业务、资金业务，融资租赁业务、资产管理业务等其他相关金融服务。截止2017年，公司已在全国41个城市设立了42家分行，机构总数量为2964个。员工数55265人。A股大股东安邦人寿保险股份有限公司持股占总股本的6.49%，H股大股东香港中央结算(代理人)有限公司持股占总股本的18.91%。董事长：洪崎；行长：郑万春；管理层未持股。地址：北京市西城区复兴门内大街。电话：010-58560666；传真：010-68466796；网址：www.cmbc.com.cn。