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亚厦股份:业绩表现平稳,公装订单有所恢复

文章来源:黄真2018-06-08成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “亚厦股份” 的分类与估值
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    报告日期: 2018-06-08
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    最新简述
    评述:1、业绩整体表现平稳,毛利率下滑致利润增长相对落后。2018年1季度公司实现营收18.7亿元和扣非后净利润0.74亿元,分别同比增长16.53%和2.54%。利润增长不及营收的主要原因是公司毛利率同比下滑1.87个百分点至13.61%。公司预计2018年1-6月实现净利润变动区间19551.38万元-23106.17亿元,同比增长10%-30%,保持平稳增长。回顾往期业绩,2017年公司实现营收90.7亿元和扣非后净利润3.1亿元,分别同比增长1.48%和9.04%。营收增长不及我们的预期,主要是第四季度公司未能延续2017年2、3季度的增长态势,计提的应收账款坏账准备冲回使得利润增幅超过营收。另外,2017年公司分配预案为每10股派发现金红利0.4元。
        2、业务结构调整,建筑装饰主业占比不断提高。公司的主营业务包括建筑装饰、幕墙装饰和建筑智能化业务,2017年三者收入分别为60.3亿元、22.9亿元和4.2亿元,各同比增长17.3%、-19.22%和-12.81%。分业务来看,建筑装饰业务是公司主要的收入和利润来源,自2015年营收大幅下降以来,近两年有所复苏,2017年营收较2015年增长了25%,营收占比也较2015年上升了13个百分点至66.5%;幕墙装饰业务因行业市场竞争加剧,业务营收自2014年达到高点以来持续下滑,至今较2014年已下滑47%,营收占比较2014年下降了8.66个百分点至25.26%;建筑智能化业务是公司2015年通过收购炫维网络、万安智能、盈创科技等企业而来的新兴主业,主要涉及智能家居、3D打印、BIM等新兴领域,但该业务至今未达到此前的发展预期并形成公司新的业绩增长点,总体收入较2015年同比下降了20%。此外,近年来公司积极布局装配式装修业务(目前尚未投入市场),利用“蘑菇加”平台推进互联网家装业务,2017年全年互联网家装新签订单1.08亿元,同比增长174%。截止2017年末,公司共设体验店22家,其中加盟店20家,自营店2家,未来发展值得关注。 
        3、公装订单有所复苏,在手订单饱满,为业绩增长提供支撑。公司2017年全年新签订单108.07亿元(公装和住宅装修订单各占比75%和21.4%),同比下滑14%,但2017年4季度和2018年1季度新签订单恢复增长,新签订单额分别为38.65亿元和14.12亿元(公装和住宅装修订单分别为11.45亿元和1.64亿元,分别同比增长75%和1.3%),分别同比增长239%和58%,其中,公装订单明
    显有所复苏,特别是陆续承接北京城市副中心、北京中国尊、石家庄国家会展
    中心等高质量项目。截止2018年1季度末,公司累计未完工订单181.22 亿元
    (约为2017年营收的2倍),同比增长17%,在手订单饱满,为业绩增长提供
    支撑。(2018-5-29)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1995年,2010年上市,专注于高端星级酒店、大型公共建筑、高档住宅的精装修,目前在国内建筑装饰百强企业中排名第二。公司先后承接了北京人民大会堂浙江厅、北京首都国际机场国家元首专机楼、青岛国际奥帆中心、上海世博中心等精装修工程,同时承接了四季、洲际、凯悦、希尔顿、香格里拉等世界顶级品牌酒店的精装修工程。2017年建筑装饰工程、幕墙装饰工程、建筑智能化收入占比分别为66.5%、25.26%和4.63%。控股股东:亚厦控股有限公司,持股32.77%;董事长:丁海富,持股1015万股;总经理:张威。地址:浙江省杭州市西湖区沙秀璐99号亚夏中心A座;电话:0571-28208786;传真:0571-28208785;网址:www.yashazs.com。
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