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围海股份:主业订单充足,收购千年设计以拓展非海堤工程

文章来源:黄真2018-06-08成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “围海股份” 的分类与估值
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    报告日期: 2018-06-08
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    最新简述
    评述:1、业绩持续高速增长,盈利能力显著提高。2018年1季度公司实现营收6.9亿元,同比增长103.61%,连续四个季度高速增长;扣非后净利润1416万元,同比扭亏为盈(2017年1季度亏损431万元),主要原因是1季度实现投资收益3864万元,同比增长1580%。公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为5766.7万元-6920.04万元,同比增长为150%-200%。回顾往期业绩,2017年公司实现营收28.7亿元和扣非后净利润1.75亿元,分别同比增长30.92%和127.34%,毛利率和净利率较2016年分别增长3.88和3.19个百分点至17.06%和7.6%,盈利能力显著提高,资产负债率较2016年减少19.51个百分点,财务结构亦明显改善。另外,2017年公司分配预案为每10股派现金红利0.5元。
        2、海堤工程毛利率大幅提高,市政业务高增长有望延续。公司的主营业务包括海堤工程、河道工程、其他工程和市政工程,2017年的营收分别为14.8亿元、6.3亿元、4.2亿元和2亿元,各同比增长-6.19%、106.94%、134%和352%。其中,海堤工程是公司的核心业务,营收占比为52%,2017年该业务的收入有所下滑,但是毛利率较上一年度上涨了8.9个百分点至21.58%,这也是2017年公司盈利能力显著提高的主要原因。与此同时,公司的市政业务高速增长,主要得益于围垦领域的市政工程市场快速扩张,据相关估计,“十三五”期间围垦工程领域投资将超4000亿元,公司市政工程业务以PPP模式为主,后续有望持续高速增长。
        3、订单充足,业绩成长有保障。2017年公司公告中标订单额104.61亿元,实现近4倍的爆发式增长,特别是在4季度先后中标宁海县、六安市、台州市的海防工程、河道工程及市政工程,预计总投资金额分别为19.55亿元、22.95亿元、16.37亿元。2016-2017年公司合计中标订单137亿元(含PPP项目115亿元),充足的在手订单奠定了主业持续快速增长的基础。
        4、收购千年设计,助力非海堤工程业务拓展。2017年3月公司通过增发募集资金24.7亿元(7.87元/股*3.14亿股)用于收购千年设计,2018年5月16日完成整个收购案和工商变更手续。千年设计的主业涵盖大市政、城市规划和园林景观等多个领域,其中大市政工程咨询设计为核心业务,通过收购千年设计,公司将加速向市政及流域治理等非海堤工程及工程总承包领域的拓展,形成设计
    、施工和运营一体化的局面。此外,千年设计原股东承诺2017年、2018年、
    2019年实现扣非后归母公司的净利润分别不低于9600万元、12600万元、16000万
    元,其中,2017年实现净利润10526万元,超额完成业绩承诺。另外,截止至
    2018年4月18日,公司及子公司在前12个月内使用闲置募集资金购买尚未到期
    的保本型理财产品总金额13.85亿元,相关投资收益有望继续增厚公司业绩。(2018-5-30)
    公司概况
    公司及经营概况:成立于1988年,2011年6月上市,主要从事海堤、河道、城市防洪、市政工程等工程施工服务,2017年各主营收入占比分别为52%、22%、3%和7%。公司是国内最早从事海堤建设的专业化集团企业,获国家专利及省部级工法二十余项,部分技术已达到国内领先、国际先进水平。承建高标准海堤累计长度超过600多公里,对应围区面积达6.67多万公顷。曾获全国优秀水利企业、施工企业,以及“鲁班奖”、“詹天佑奖”等百余项省部级以上荣誉。控股股东:浙江围海控股集团有限公司(持股47.28%);董事长:冯全宏;总经理:杨贤水。地址:浙江省宁波市高新区广贤路1009号 ;电话:0574-87901130;传真:0574-87901002;网址:www.zjwh.com.cn。
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