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龙泉股份:金属管件业绩释放,双主业结构确立

文章来源:黄真2018-06-08成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “龙泉股份” 的分类与估值
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    报告日期: 2018-06-08
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        1、金属管件订单释放,业绩扭亏为盈。受益于金属管件业务订单持续释放,2018年1季度公司实现营收1.87亿元,同比增长183.27%,实现扣非后净利润274万,同比扭亏为盈。公司预计2018年1-6月净利润较上年同期净利润(-3921.66万元)大幅提升,扭亏为盈500万元-1500万元。回顾往期业绩,2017年公司实现营收9.77亿元和扣非后净利润0.52亿元,分别同比增长23.39%和62.58%,业绩大幅增长的主要原因是从2017年4季度起,来自新峰管业的金属管件业务利润逐步释放。
        2、双主业结构确立,金属管件是主要成长动力。公司的金属管件业务主要来自2016年5月通过发行股份和支付现金(5亿元)收购的新峰管业(主要经营化工、核电领域的金属管件,核电金属管件市占率70%),2016年新峰管业亏损1500万元,未实现业绩承诺4200万元,但2017年新峰管业实现净利润1.12亿元,远超4950万元的业绩承诺。金属管件业务开始贡献可观业绩,这也使得公司的双主业结构正式确立。2017公司的主营业务包括PCCP业务和金属管件,分别实现营收5.83亿元和3.93亿元,各同比增长-21.42%和710.25%。其中,PCCP业务的营收占比较2016年度下降34个百分点至59.69%,主要原因是受下游领域部分项目实施进程节奏延缓,PCCP的销量、产量分别下降31.91%、33.15%至218平方米和194平方米,未来随着订单的落地推进,该业务有望恢复增长;2017年公司金属管件业务的营收占比快速上升至40.24%,主要是由于执行订单增加,金属管件的产量、销量分别上升了15%、34.67%至21.27万件和19.87万件。
        3、订单较为充裕,业绩增长或可期。公司主业的下游市场主要为长距离输配水市场、化工、核电市场。其中,PCCP业务的下游需求主要来自水利工程,国家“十三五”期间,水利建设投资初步估算规模为2.43万亿元,较“十二五”规划投资规模增长35%,该业务有机会借此迎来恢复性增长;金属管件的下游需求主要来自核电和石油化工,在2011年日本福岛核事件后,十二五期间核电站建设处于停滞,2015年开始重启,从金属订单数量来看,公司有望持续受益于此。2017年公司新签订单金额约13.76亿元,其中PCCP业务订单金额约4.78亿元,金属管件业务订单金额约8.98亿元。截至2017年末,公司已执行尚未履行完毕及已签订待执行订单金额约20.14亿元,约是2017年营收的2倍,订单较为充裕,公司业绩有望平稳增长。(2018-6-1)
    公司概况
    公司及经营概况:2010年成立,2012年上市,主营为预应力钢筒混凝土管(PCCP),同时还经营钢管及管件、城市综合管廊、预制混凝土衬砌管片、高速铁路无砟轨道板、核电石化高端管件、环保、物流、市政公用工程施工等业务。其中在PCCP领域,公司是我国大型管道输水工程PCCP骨干供应商之一,稳居我国PCCP生产企业第一集团行列,在全国9个省份及自治区都设有生产基地,产品销售半径覆盖十余省份。2017年PCCP业务和金属管件的营收占比分别为59.69%和40.24%。实际控制人:刘长杰(持股27.28%,兼任董事长);总经理:王晓军;现有员工1266人。地址:山东省淄博市博山区西外环路333号;电话:0533-4292288;传真:0533-4291123;网址:http://www.lqpccp.com/。
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