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石化油服:定向增发补充资本金,2017年净亏损106亿元

文章来源:王懿亮2018-03-09成为付费会员|欢迎免费试用
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  • “石化油服” 的分类与估值
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    报告日期: 2018-03-09
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    最新简述
    要点:1、定向增发募集80亿元,控股股东增持彰显信心。2018年1月公司完成定增计划,以2.62元/股向母公司中石化集团及齐心共赢资管计划(公司核心管理人员出资)发行15.27亿股A股,向中石化香港全资子公司盛骏集团和国调基金发行33.14亿股H股,共募资近80亿元。完成后中石化直/间接持股由65%升至70%,未来公司可能会获取更多经营支持。
        2、2017年预亏106亿元。公司2017年业绩预告显示,全年录得归母净利润为-106亿元,较2016年减亏约56亿元。国际油价回暖带动石油开采公司资本支出恢复增长,是业绩有所改善的主要原因。回顾过往业绩,2017年1-9月公司实现营业收入300.27亿元,同比增长8.08%,扣非后净利润-33.4亿元,同比减亏约56.5亿元。单季来看, 3季度公司营收同比增长12%至101.8亿元,连续3个季度同比回升且有逐渐加速趋势。同时扣非后净利润亦逐季改善,前三季度分别同比减亏3.6亿元、18.7亿元、34.2亿元,收入增长及毛利率不断改善系业绩止跌回升的主要原因。
        3、原油价格或维持区间震荡,油气资本开支温和提升。2017年下半年在OPEC限产与全球经济复苏共同推动下,Brent和WTI原油价格在今年1月分别达到70美元和62美元的短期高位。OPEC延长限产计划及美国页岩油边际增量有限导致API和EIA库存水平持续下滑,叠加2018年全球经济增长预期较为乐观,国际原油供需或将维持在偏紧的平衡状态,价格有望在60-70美元区间震荡为主。一般原油开采投资较油价变化滞后3-6个月,预计去年国内三大石油公司资本支出均有百亿元以上的提升,若今年油价维持在相对高位,则资本支出持续增长可期,有望带动公司业绩逐步改善。
        4、积极拓展新业务,介入油田环保。公司下属节能环保公司今年年初与国内顶级高校(清华、西安交大)及环保技术公司(德腾、格林曼)签订战略合作协议,布局固废处理、土壤修复等新兴产业。根据“十三五”期间中石化内部固废资源化处理及土壤修复投入300亿(年均60亿)左右推算,国内油田环保市场在100亿元以上。作为中石化体系一员,公司将大概率受益于集团在环保领域的资本开支增加。
        5、页岩气开采+海外市场或有增长机会。2014年以来我国页岩气开采是天然气产量的主要增量,至2016年底页岩气占天然气总产量约6%,未来占比有望进一步提升,公司在非常规气开采方面的技术优势有望凸显。海外业务方面,整体油服市场规模为国内的10倍。全球油田技术相近、开采企业集中度
    高等特性有望加快公司扩张速度,同时还可发挥中国石化经营一体化优势,
    利用原油贸易推进工程业务,未来或有增长机会。(2017-03-08)
    公司概况
    公司及经营概况:2014年成功借壳仪征化纤,是中国最大的石油工程和油田技术综合服务提供商之一,也是国内最早的海洋油气勘探工程及技术服务提供商,提供涵盖油气田勘探开发生命周期全程的一体化全产业链服务,主营业务包括钻井、工程建设、地球物理、井下特种作业、测录井,2017年上半年收入占比依次为59%、17%、10%、8%、3%。员工81340人。控股股东:中国石油化工集团公司,持股65.22%;董事长:焦方正;总经理:孙清德;管理层无持股。地址:北京市朝阳区吉市口路9号。电话:010-59965998;传真:010-59965997;网址:ssc.sinopec.com。
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