loading..

万科A:拿地速度加快,自持业务稳步发展

文章来源:薛以松2018-02-14成为付费会员|欢迎免费试用
  • 日K线
  • 周K线
  • 月K线
  • “万科A” 的分类与估值
    成长动能分类:
    安全稳定指数:
    本期估值:
    合理买入价格: 登录注册
    报告日期: 2018-02-14
    点击获取完整的估值报告
    最新简述
    要点:1、销售持续放量,业绩增长可期。近日公司公布2017年全年销售简报,实现销售面积3595.2万平方米,同比增长30.2%;实现销售额5298.8亿元,同比增长45.4%。得益于此,公司2017年3季度预收款项同比增长30.48%至4078.82亿元,首次突破4000亿元,为后期业绩增长提供保障。回顾2017年前三季度,公司实现营收1171.01亿元,同比增长0.04%;实现扣非后净利润105.96亿元,同比增长30.92%。其中3季度实现营收472.9亿元,同比增长11.9%;实现扣非后净利润34.7亿元,同比增长25.9%。利润增长较快的主要原因是结算项目土地多为2015年获得,拿地成本较低,加之销售时的高房价,带动期内毛利率同比增长5.2个百分点至31.73%。公司在2017年新增建筑面积4610.5万平方米,同比增长47.9%,未来成长依然值得期待。
        2、楼市调控依旧趋严,房企或迎业绩“小年”。纵观整个2017年楼市,在限购等政策打压下,市场降温明显。2017年全国住宅销售面积同比仅增长5.3%,增速下滑17.1个百分点。进入2018年后,部分地区开始逐步放宽购房限制,以南京为例,高层次人才(研究所及以上)购买首套房将不限购。但全国大范围放松调控或为小概率事件。除地产本身调控的因素外,金融市场的变化亦不容忽视。2017年全国首套放贷平均利率从年初的4.46%上涨至年末的5.38%,同时银行也在减缓放款速度,抑制了部分购房需求。基于以上因素判断,市场预计2018年楼市或将继续降温,公司亦表示销量和销售额可能在2018年出现下滑。由于短期内房价难以持续快速上涨,加之未来销售房产的土地多为2016年及之后获得,土地成本较高,预计公司毛利率或将面临调整压力。不过需要指出的是,行业景气度下滑对于龙头来说不一定是坏事,特别是在拿地时来自同行的竞争将会减少,拿地价格有望更加合理。
        3、持续加码自持业务,未来发展值得关注。继2016年耗资120亿元收购印力之后,2018年年初公司斥资83.65亿元买下凯德在中国19座城市的20个购物中心,除北京外,其余项目全在重庆、东莞、佛山等二三线城市。至此公司商业地产已布局58座城市,项目超120个,规模仅次于万达位居全国第二。物流地产方面,截至2017年9月末,公司总计在23个城市获得物流仓储用地341.7万平米,权益建筑面积249万平米。公司于去年10月设立物流地产投资基金,规模60亿元,主要用于投资境内确定区域的拟建、在建及已建成的物流地产项目。长租公寓方面,公司旗下品牌泊寓期内完成对24座城市布局,拥有82个项目,累计开业达2.4万间。
        4、“宝万之争”落幕,但影响还在延续。目前宝能依然持有万科25.4%的股
    份,其中有7个资产管理计划合计持股6.88%,于2017年11、12月到期。宝能宣布
    已将资管计划进行延期,但并未透露具体时长,投资者或需谨慎以待,但也不宜
    过度解读市面上传说的资管计划清算风险。(2018-2-1)
    公司概况
    公司及经营概况:
        1984年成立,1991年上市,是中国最大的专业住宅开发企业之一。地产项目遍及珠三角、长三角、环渤海等区域的30多个城市,2017上半年公司北京区域、广深区域、上海区域营收占比分别为23.79%、29.24%、和35.45%,同时房地产业务占主营业务收入的95.62%。第一大股东:深圳市地铁集团有限公司(持股29.38%);董事会主席:郁亮(持股730万股);总裁:祝九胜;员工58280人。地址:深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心。电话:0755-25606666,传真:0755-25531696。网址:www.vanke.com。
    本周更新的其他报告
    报告归档

    咨询电话:+86 755 3301 1771      服务邮箱:admin@gupiaoguzhi.com

    免责声明:本系统所提供的信息仅供参考,投资者风险自负。本站所有内容未经允许不得转载,违者必究。

    © copyright 中股(深圳)投资研究有限公司  粤ICP备10217250号-1