股票估值网 余汉威

      上周，我们研究部更新20家公司的研究报告（2014年8-3期）（点击查看名单），涉及12个行业。 

      从成长性来看，在这20家公司中，成长性评级为1号的公司，共有16家，其中有5家是新晋的，它们分别是：LED行业的三安光电和阳光照明、电气设备的长园集团、机械设备的菲达环保、以及纳入研究范围的汽车行业的骆驼股份。市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在29%及以上，其中除长园集团目前的估值处于较为充分的C点位置，其他4只个股均处于合理甚至偏低的A/B点位，是值得重点看看的优质优价股。 

      其中，三安光电和阳光照明两家LED企业成长动能双双上调，从侧面反映了LED行业景气正在回升，行业投资机会凸显。事实上，2014上半年我国LED照明市场表现突出，增势迅猛，量升价减。随着企业渠道下沉，二线市场表现亮眼，商业照明增长态势明显。尽管受到房地产影响和电商冲击，但经销商整体效益良好，整体保持20%以上增速和25%左右的毛利率。预计随着下半年装修旺季到来，2014年全年的增速将再创新高。与此同时，我国LED照明产品出口形势也节节攀升，对金砖国家出口保持超高速增长，CSA Research的数据显示，上半年我国LED照明产品对俄罗斯的出口金额约3.27亿美元，同比增幅高达571%。

      具体来看，阳光照明是国内领先的传统照明龙头，以往主要依靠给国际品牌代工来盈利，但近年来公司改变发展战略，加快自有品牌及渠道建设。上半年公司业绩同比劲增88.6%，同时正式开启电商渠道运营，内销市场主要以网络、微博、微信等为平台的新型品牌宣传模式。而三安光电作为国内最大的LED上游（外延片及芯片）生产商，受益于全年LED行业景气度持续回升，公司开工率较为饱和，扩产意愿依旧强烈，计划扩产200台MOCVD，年底前将启动一半，产品优势继续扩大，上半年业绩增长31.3%，市场一致预期全年有望达到46%。

      本期新纳入研究范围的骆驼股份作为国内领先的车用蓄电池龙头，上市以来毛利率稳定在20%左右，净利率稳定在10%左右，近三年净利润复合增速达到23%，成长稳健而快速。上半年公司业绩增速高达109%，进入下半年，业绩持续高速增长或仍可期待：铅价下跌、EFB起停电池投产、以及收购的阿波罗蓄电池新增并表。市场预期未来公司三年业绩复合增长有望达到30%左右，以最新股价计算，公司目前PE仅为16倍，估值偏低。

     从总的估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的有7家，估值合理区域（B点）的公司有8家，估值偏高（C点）的公司有5家，没有估值过高（D点）的公司，约八成公司目前股价是合理甚至偏低的，尤其是前面说过的16家成长性评级最优的1号公司，除了长园集团和帝龙新材目前估值处于偏高的C点位置以外，其他14家公司目前股价均处于估值诱人区域（估值评级为A或B），值得关注。 

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。  点击查看更详细内容>>