股票估值网 王喜

      上周，我们研究部更新21家公司的研究报告（2014年8-2期）（点击查看名单），涉及13个行业。 

      对成长性情有独钟的投资者可以从本期《个股评级总汇》中看到，21家公司的成长性评级均为优良的1-2，除了煌上煌和瀚蓝环境的成长性略低（14%）以外，市场预期其他19家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中，在15%-25%这一组有7家，25%-35%这组也有7家，35%及以上的公司有5家，分别是和佳股份、恒顺醋业、科大讯飞、三聚环保、三六五网，在这5家公司当中，恒顺醋业和三六五网目前的估值处于较为充分的C点位置，和佳股份、科大讯飞和三聚环保则处于合理甚至偏低的A/B点位，是值得重点看看的优质优价股。 

      对于和佳股份，我们曾在8月6日的“再说7月份连跌的和佳股份”一文中有过详细分析。结合最新公布的2014年中报来看，受医疗行业整风影响以及产品销售面临瓶颈，原有核心产品肿瘤微创治疗设备收入同比下降，导致今年上半年公司收入增速（30%）低于预期。但由于公司搭建的医院建设渠道平台优势得到充分展现，医用制氧系统及工程规模迅速扩大，新产品线拓展顺利，1-6月净利润同比增长57%，超出市场预期，依旧保持高速增长。 

      公司抓住县级医院大发展机遇，致力于把产品、服务网络、品牌、资本及金融工具有机融合起来，打造成提供医院整体解决方案的平台型公司，这一成长模式正不断得到印证，长期发展前景值得看好。7月中旬，公司股价一度伴随创业板大跌，但我们认为公司的基本面和中长期成长逻辑并没有发生明显的变化，目前价位是中长期买入和佳股份的良好时机，即使短期可能继续波动。 

      从评级变化来看，在这21家公司中，最新成长性评级为1号的公司共有9家，其中没有新晋的公司。不过，成长性评级从1号下调的公司则有1家，是中药板块的片仔癀。 

      在上期报告中，我们就明确提到，由于提价驱动增长的逻辑难以维系，片仔癀业绩阶段性放缓趋势似已形成，而最新的中报显示：因片仔癀销量出现下滑，二季度公司收入仅同比增长3%；单季毛利率为44.2%，同比下降6.4个百分点，环比下降9.5个百分点；扣除后净利润为9949万元，同比下降13.4%，是近2010年以来的首次下滑。在片仔癀系列难以依靠提价继续增长，日化、药妆尚在培育期的情况下，公司的成长之路愈见艰难，业绩和估值或有继续向下调整的可能。 

      从总的估值评级来看，本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域（A点）的有2家，估值合理区域（B点）的公司有11家，估值偏高（C点）的公司有8家，没有估值过高（D点）的公司，约六成公司目前股价是合理甚至偏低的，尤其是前面说过的9家成长性评级最优的1号公司，除了同方国芯和瀚蓝环境目前估值处于偏高的C点位置以外，其他7家公司目前股价均处于估值诱人区域（估值评级为A或B），值得关注。

      有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间，请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。    点击查看更详细内容>>